Брокерский дом Открытие

Дамы и Господа! Аналитическое управление ФК <Открытие> представляет Вашему внимание обзор по цинковой промышленности.

Новый уровень цен: всерьёз и надолго

В 2006 г. средняя цена за тонну цинка выросла в 2,3 раза, побив все исторические рекорды и поднявшись до исторического максимума в $4 619/т. Несмотря на дальнейшую коррекцию, цены на металл остаются на высоких уровнях и среднюю цену на 2007 г. мы прогнозируем на уровне $3 300/т. Кроме того, мы полагаем, цены на цинк поднялись на новый уровень и вряд ли снизятся до предыдущих значений в $1 000 за тонну. С нашей точки зрения, в ближайшее десятилетие цены на цинк не опустятся ниже $2 500/т.

Растущий рынок

Использование цинка в промышленности (главным образом строительстве и автомобилестроении) стабильно растёт. Согласно нашим прогнозам, спрос на цинк в мире в обозримом будущем будет увеличиваться примерно на 3% в год, а в России - на 9%, что обеспечит отечественным цинковым предприятиям стабильные рынки сбыта.

Дешёвая рабочая сила

Одним из преимуществ российских цинковых заводов является дешёвая рабочая сила при её достаточно высокой квалификации (средняя месячный оклад - около $300). Несмотря на предполагаемый нами рост отчислений на заработную плату, им не суждено в прогнозируемом периоде приблизиться к уровню западных стран и свести на нет данное конкурентное преимущество.

Современные мощности

Челябинский цинковый завод отличает высокотехнологичное цинковое оборудование даже по мировым меркам: немногие в мире могут похвастаться столь же современным комплексом электролиза, какой был введён на ЧЦЗ в 2002 г.

Цинк ЧЦЗ - чисто цинк

Современные технологии позволяют Челябинскому заводу выпускать весь цинк марки высокой чистоты, зарегистрированной на Лондонской бирже металлов, что выгодно отличает его продукцию от конкурентов в России и СНГ. Главные потребители цинка - производящие оцинкованный лист меткомбинаты - используют в производстве исключительно цинк высокой чистоты - Special High Grade (SHG) по международной классификации.

Крупнейший производитель в России

К 2010 г. менеджмент ЧЦЗ намерен довести выпуск цинка до 200 тыс. т в год. В силу этого челябинский завод сохранит реноме крупнейшего производителя металла в России. Весь цинк при этом будет соответствовать марке SHG.

Рост обеспеченности сырьём

Стратегия ЧЦЗ предполагает приобретение и разработку сырьевых активов, что позволит заводу полностью обеспечивать себя цинковым концентратом.

Мы считаем, что справедливая цена акций Челябинского цинкового завода составляет $145, а Электроцинка - $249. Мы начинаем покрытие российских производителей цинка с присвоения рекомендаций ПОКУПАТЬ бумагам ЧелябЦинка и Электроцинка.

С уважением,

аналитическое управление Финансовой Корпорации <Открытие>

Тел. 8-495-232-99-66