Брокерский дом Открытие

Новолипецкий металлургический комбинат выпустил отчётность по итогам 9 месяцев 2006 г. по стандартам US GAAP. За отчётный период комбинат увеличил чистую прибыль на 61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,685 млрд. Выручка компании за 9 месяцев составила $4,36 млрд, что на 29,6% выше чем за январь-сентябрь 2005 г. EBITDA выросла на 15% с $1,587 млрд в январе-сентябре 2005 г. до $1,829 млрд.

Рост финансовых показателей как по сравнению с предыдущим кварталом, так и по сравнению с отчётным периодом прошлого года, был нами прогнозируем. Тем не менее, наш прогноз оказался достаточно консервативным в отношении EBITDA и особенно выручки компании, в связи с чем мы вынуждены пересмотреть его. Наш прогноз по выручке по итогам 2006 г. составлял $4,800 млрд, EBITDA - $1,900 млрд, чистой прибыли - $2,000. Мы оставляем без изменений наш прогноз по чистой прибыли компании на конец года, однако повышаем значения по выручке и EBITDA, соответственно до $5,300 и $2,120 млрд.

Мы напоминаем, что основным фактором, повлиявшим на рост чиcтой прибыли, стала продажа части долей в Лебединском ГОКе и КМА-Руде. Чистая прибыль от продажи этих активов составили $306,3 млн и $174,5 млн соответственно. Без их учета чистая прибыль НЛМК за 9 месяцев составила бы $1,204 млрд.

В соответствии с полученными данными отчётности мы пересматриваем нашу целевую цену по бумагам НЛМК. Мы полагаем, что справедливая цена одной акции Новолипецкого комбината составляет $2,52. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ бумаги НЛМК.

Кривохижин Сергей