Брокерский дом Открытие

Газета <Коммерсант> сообщила, что совладелец СУАЛа Виктор Вексельберг и собственник РусАла Олег Дерипаска договорились о слиянии компаний. В результате сделки, о которой планируется официально объявить осенью, будет создан крупнейший в мире производитель первичного алюминия. В России он займет 100% рынка. Олег Дерипаска получит 75% объединенной компании, Виктор Вексельберг с партнерами - 25%. Сделка позволит реализовать мечту господина Дерипаски о превращении РусАла в мирового лидера отрасли. А Виктор Вексельберг сможет высвободить ресурсы для проектов в химии, энергетике и коммунальном хозяйстве, а также активизации разделения бизнеса с владельцем Access Industries Леонардом Блаватником. Как рассказал один из партнеров Виктора Вексельберга, в начале августа был подписан протокол о намерениях по слиянию подконтрольного предпринимателю СУАЛа с РусАлом. Официально о сделке планируется объявить в середине октября.

Естественно, данная новость нуждается в официальных подтверждениях, однако как возможность мы оцениваем слияние с положительной точки зрения как для отечественной металлургии, так и для экономики страны и фондового рынка: Россия получит мирового лидера в одном из ключевых секторов экономики, обладающего широкими перспективами на упрочение позиций. Вероятно, что это станет стимулом к покупке акций российских металлургических компаний, заинтересованных в дальнейшей экспансии на мировом рынке. Здесь речь может идти о НорНикеле, Северстали, НЛМК, Евразе. Мы также полагаем, что власти страны будут всячески способствовать созданию объединённой компании в целях повышения значимости России на мировой арене. Однако в связи с объединением возникают вопросы относительно проведения IPO СУАЛа: если следовать информации <Коммерсанта>, Олег Дерипаска и Виктор Вексельберг намерены образовать единую компанию, а не холдинг, в результате чего первичное размещение одной части теперь означает размещение акций объединённой компании. Однако Олег Дерипаска является противником выхода РусАла на IPO в ближайшие годы, о чём он недавно заявлял. Поэтому мы полагаем, что вряд ли стоит ожидать от алюминиевого гиганта прозрачности и стремления выйти на открытые рынки в ближайшие годы.

С уважением,

Сергей Кривохижин,

аналитик БД <Открытие>.