.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
Главная  /  Мнения аналитиков  /  Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк
.
 
 
 
 
29 мая 2019 года 18:03

Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк

"Российский фондовый рынок вступает в активную фазу летнего дивидендного сезона, и компании готовятся распределить среди акционеров рекордный объем дивидендов – 1,83 трлн руб. (+40% относительно соответствующего периода прошлого года), или 65% от суммарного дивидендного потока по отчетному периоду 2018 г. – 2,78 трлн руб. Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь изменений валютного курса с продажами валюты под дивидендные платежи, и в летний период 2019 г. мы также ожидаем усиления чувствительности рубля", - указывают аналитики Газпромбанка Илья Фролов и Сергей Коныгин.

В отчете эксперты фокусируются на трех главных факторах влияния на валютный рынок в ближайшие месяцы: конвертация валюты во время дивидендного сезона, покупка валюты в рамках бюджетного правила, а также налоговые платежи экспортеров.

1. Фактор дивидендных выплат

"Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь с покупками валюты под дивидендные платежи иностранным держателям акций, - отмечают эксперты Газпромбанка. - В течение всего дивидендного сезона 2018 г. и начала 2019 г. крупные продажи валюты экспортерами под выплату дивидендов приводили к укреплению курса рубля (мы ориентируемся на 7-дневный период до даты закрытия реестра держателей). Обратная конвертация получаемых номинальными держателями дивидендов приводит к ослаблению рубля в отдельные периоды. В летний дивидендный сезон (июнь–июль) мы также ожидаем усиления чувствительности рубля к дивидендным потокам".

2. Фактор бюджетного правила

"Дивидендный сезон будет проходить на фоне регулярных покупок валюты со стороны Минфина РФ в рамках бюджетного правила, - напоминают Илья Фролов и Сергей Коныгин. - Покупки не оказывают значимого влияния на курс рубля, поскольку их объем не превышает 10% дневного оборота торгов на ММВБ, однако величина покупок показывает объем доступной валютной ликвидности на рынке в дивидендный сезон. Согласно нашей оценке, покупки валюты в июне–июле составят 6,4 млрд долл. и 5,4 млрд долл. соответственно (регулярные покупки Минфина РФ в рамках бюджетного правила и отложенные ЦБ РФ за сентябрь–декабрь 2018 г.). При этом валютных поступлений по текущему счету будет значимо меньше за аналогичный период времени. В летний период сезонного снижения экспортных поступлений регулярное изъятие валютной ликвидности будет способствовать росту чувствительности рубля к валютообменным операциям компаний под дивидендные выплаты в отдельные дни".

3. Фактор налоговых платежей

"Отдельно мы проанализировали влияние налоговых платежей экспортеров на баланс валютного рынка. Июнь. В преддверии налоговой недели (с 24 по 29 июня) экспортерами, по нашим оценкам, будет продано 5,7 млрд долл. по НДПИ, что превышает объем покупок валюты экспортерами под дивиденды. Этот объем продаж валюты в целях налоговых выплат будет в отдельные дни компенсировать излишний спрос на валюту для выплаты дивидендов. Июль. В июле динамика спроса и предложения на валютном рынке сохранит неоднородность. Объем продаж валюты под выплату НДПИ в преддверии налоговой недели (с 22 по 29 июля) мы оценили в 5,3 млрд долл. Мы ожидаем, что в налоговую неделю предложение валюты со стороны компаний под дивиденды будет на низком уровне, поскольку основные операции ожидаются в середине месяца", - указывают аналитики Газпромбанка.

В результате совокупный эффект на валютный рынок специалисты банка оценили через построение дневного графика продаж и покупок валюты, а также налоговых платежей в июне–июле: "Мы учитываем объемы продаж валюты экспортерами для выплат дивидендов. При этом обратная покупка валюты будет осуществляться не только экспортерами, а в том числе компаниями, ориентированными на внутренний рынок, т.к. номинальные держатели будут проводить крупные валютные платежи иностранным держателям акций. В отдельные периоды объемы предложения и спроса на иностранную валюту не будут уравновешены, и эти дисбалансы способны оказывать влияние на валютный курс".

Исходя из предположений о возможных объемах продаж и покупки иностранной валюты и времени совершения данных операций, эксперты Газпромбанка смоделировали потоки на валютном рынке, связанные с дивидендным фактором, в июне и июле: "Вероятное укрепление рубля: с точки зрения положительного влияния на валютный курс (укрепление рубля) мы отмечаем периоды 10–16 июня, 24-30 июня, 15-28 июля. Вероятное ослабление рубля: с точки зрения негативного влияния на валютный курс (ослабление рубля) мы отмечаем периоды 17–23 июня и 29 июля – 4 августа".

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
 
.
Компании упоминаемые в новости:    Газпром нефть


.
30 января 2023 года 19:44
Москва. 30 января. Доллар США и евро выросли на Московской бирже по итогам торгов понедельника, рубль подешевел к бивалютной корзине в условиях завершения налогового периода января.    читать дальше
.
30 января 2023 года 19:32
Москва. 30 января. Рынок акций РФ начал неделю с роста большинства blue chips, несмотря на негативные сигналы с внешних рынков и сохраняющиеся геополитические риски; индекс Мосбиржи превысил рубеж 2200 пунктов на фоне ослабления рубля, при этом в росте и по оборотам торгов лидировали бумаги ПАО "Полюс" (+5,4%, объем торгов превысил 5,28 млрд рублей).    читать дальше
.
30 января 2023 года 19:00
Акции Сбербанка, "Магнита", "ММК", "НОВАТЭКа" и "Полюса" будут наиболее привлекательны для покупок в 2023г, полагают аналитики Промсвязьбанка (ПСБ). "Прибыль Сбера (+45%) по итогам 2022г составила 300 млрд руб., что позволит вернуться к выплатам дивидендов. Это должно стать ключевым триггером для...    читать дальше
.
30 января 2023 года 18:52
Москва. 30 января. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций в понедельник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на плавное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов немного сузились.    читать дальше
.
30 января 2023 года 18:41
Вероятно некоторое укрепление рубля в ближайшие месяцы, полагает директор департамента операций на финансовых рынках банка "Русский Стандарт" Максим Тимошенко. "Укреплению российской валюты в I полугодии 2023г могут способствовать несколько факторов. Во-первых, это снижение импорта, связанного с...    читать дальше
.
30 января 2023 года 18:21
БКС Экспресс назвал топ-5 облигаций, которые могут принести на текущей неделе наибольшую доходность при высокой надежности. В него вошли МБЭС 001Р-02, Самолет ГК-БО-П11, Брусника финанс 001Р-02, О''КЕЙ Финанс 001Р-01 и РЕСО Лизинг БО-П-11, сообщается в комментарии инвесткомпании. "В корпоративном...    читать дальше
.
30 января 2023 года 18:01
"Финам" понизил рейтинг акций класса H China Petroleum & Chemical Corp. (Sinopec) с "покупать" до "держать", сообщается в аналитическом материале инвестиционной компании. Прогнозная стоимость этих бумаг была сохранена экспертами на уровне 4,3 гонконгского доллара (HKD) за штуку на июль 2023...    читать дальше
.
30 января 2023 года 17:40
Инвесторам стоит обратить внимание на акции "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) на текущей неделе, считают аналитики телеграм-канала "Мои Инвестиции". "Пройдя "дно" в мае-июне прошлого года, рынок стали в РФ продолжает восстанавливаться, и, по нашим данным, многие компании в...    читать дальше
.
30 января 2023 года 17:20
"Финам" в настоящее время позитивно оценивает привилегированные акции "Башнефти" и "Транснефти", которые имеют хорошие шансы положительно удивить инвесторов дивидендами за 2022 год, сообщается в комментарии аналитика инвестиционной компании Сергея Кауфмана. "По нашим оценкам, за счет...    читать дальше
.
30 января 2023 года 16:51
"Инвестиционный банк Синара" сохраняет рейтинг "держать" для акций Chevron Corp., сообщается в комментарии аналитика Кирилла Бахтина. "Инвесторы в прошедшую пятницу негативно восприняли то, что прибыль Chevron за 4К22 оказалась ниже консенсус-оценки рынка, рентабельность по EBITDA снизилась,...    читать дальше
.
30 января 2023 года 16:29
Freedom Finance Global рекомендует держать акции Nasdaq Inc. с прогнозной стоимостью на уровне $60 за штуку, сообщается в обзоре. "Результаты технологической биржи Nasdaq за четвертый квартал 2022 года в целом совпали с ожиданиями. Эмитент продолжает сталкиваться с низкой активностью на рынке IPO...    читать дальше
.
30 января 2023 года 16:08
"Финам" понизил рейтинг акций Zijin Mining Group Co. с "покупать" до "держать", сообщвется в аналитическом материале инвестиционной компании. Прогнозная стоимость для этих бумаг на уровне 13,34 гонконгского доллара (HKD) на август 2023 года была подтверждена экспертами. "За полгода со времени...    читать дальше
.
30 января 2023 года 16:00
Москва. 30 января. Доллар США и евро растут на Московской бирже в понедельник днем, рубль дешевеет к бивалютной корзине в условиях завершения налогового периода января.    читать дальше
.
30 января 2023 года 15:44
Индекс Мосбиржи может остаться в узком торговом диапазоне 2100-2250 пунктов на текущей неделе, полагает аналитик "БКС Мир инвестиции" ("БКС МИ") Юлия Голдина. "Уже третий месяц подряд индекс Мосбиржи продолжает торговаться в узком диапазоне 2100-2250 пунктов. Отметим, что рост рынка на 1% в...    читать дальше
.
30 января 2023 года 15:23
Возможно продолжение ослабления рубля по отношению к евро в ближайшее время, считают аналитики Промсвязьбанка (ПСБ). "Курс евро в ходе торгов в понедельник преодолел отметку 76 руб./EUR1 впервые с 9 января. Европейская валюта в начале недели дорожает более выражено, чем другие ключевые валюты...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.