Монетарные факторы на западных рынках постепенно сходят на "нет", а на развивающихся набирают силу - ИГ "Норд-Капитал"

Монетарные факторы на западных рынках постепенно сходят на "нет", тогда как на развивающихся, наоборот, набирают силу, полагает директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский. На взгляд эксперта, практически бесполезно пытаться спрогнозировать динамику индекса ММВБ (РТС) - либо других индексов стран BRICS - в той мере, в которой невозможно предугадать курсовую динамику их валют.

"Понятно, что в подобной ситуации индексы, номинированные в локальных валютах, даже при отсутствии причин для роста оптимизма в отношении финансовых показателей составляющих их эмитентов, будут показывать падение, тогда как индексы, номинированные в долларах, наоборот, - увеличение, - комментирует специалист ИГ. - Здесь, правда, не обошлось без изрядной доли симплификации, поскольку негативно настроенные по отношению к развивающимся рынкам инвесторы не утруждают себя анализом различий между экспорто- и импортоориентированными компаниями и просто рутинно распродают индексы и валюты развивающихся стран. В принципе, с точки зрения инвестора, ориентированного хотя бы на среднесрочную перспективу, сейчас выглядит очень разумным накапливать в своих портфелях бумаги первого из двух сегментов: в конце концов, после публикации очередных квартальных результатов всё тайное, несомненно, станет явным".

Впрочем, на первом плане, как обычно, - ожидания от действий Федрезерва США, поскольку (и инвесторы имели неоднократную возможность убеждаться в этом вновь и вновь) интервенции ФРС - наиболее мощная сила, стимулирующая рост (как минимум) американских фондовых индексов.

"Глядя на последние релизы макростатистики из США по рынку труда, потребительскому спросу и розничным продажам, складывается достаточно однозначная картина: как и в 2011 году, стоило ФРС даже чуть-чуть притормозить свои монетарные программы, и американская экономика тут же стала демонстрировать признаки спада, - заключает эксперт ИГ "Норд-Капитал". - Можно как угодно это называть - злым роком, порочной цепочкой и т.п., но факт остаётся фактом: вкупе с неутешительными прогнозами американских синоптиков велика вероятность получить столь же невыразительные макроданные и за февраль. Это будет означать последовательное трёхмесячное ухудшение ключевых экономических индикаторов, на которое Комитет по открытым рынкам США на своём очередном заседании 18-19 марта не сможет не отреагировать. Многие участники рынков уже сейчас отчётливо представляют себе подобную перспективу и её последствия. Именно поэтому постепенно, но всё более явно расправляет плечи золото, чьи котировки перешагнули психологически важный рубеж $1300 за тройскую унцию, и прочие сырьевые активы, включая нефть, которая (по американскому сорту Light Sweet) единожды пробив снизу вверх уровень $100 за баррель на прошедшей неделе, теперь вновь и вновь будет испытывать к нему "магнитное притяжение".