Аналитики повысили оценку роста ВВП Латвии и Эстонии в 2026 году, сохранили прогноз для Литвы

27 января. FINMARKET.RU - Экономики стран Балтии в 2025 году продемонстрировали рост в пределах 2,6%, в 2026 году рост продолжится и составит 2,3-3,2%, следует из январского обзора банка SEB - Nordic Outlook.

Литва

Литовская экономика по итогам 2025 года, по данным SEB, выросла на 2,6% - больше, чем предполагал ноябрьский прогноз банка (2,5%). Аналитики SEB сохранили прогноз роста ВВП на 2026 и 2027 годы на уровне 3,2% и 2,1% соответственно.

Инфляция, которая в 2025 году равнялась 3,4% (ноябрьский прогноз - 3,5%), в 2026 году, по оценкам банка, замедлится до 3,3% (3,4%), а в 2027 году - до 3% (2,9%).

Ожидается, что в этом году потребление временно возрастет, поскольку домохозяйства получат возможность использовать пенсионные накопления, но это приведет к значительному снижению темпов роста потребления в следующем году, говорится в обзоре. Инвестиции останутся ключевым фактором роста.

Первая волна расходов начнется в апреле. SEB предполагает, что из пенсионных фондов будет выведено 35% средств, из которых 60% будут использованы для финансирования потребления товаров и услуг. Доверие потребителей остается на исторически высоком уровне, но банк видит значительный риск ухудшения ситуации во второй половине года, когда первоначальный энтузиазм по поводу пенсионной реформы угаснет.

В 2025 году рост занятости в Литве замедлился из-за более слабого притока иностранных работников. Тем не менее, уровень занятости остается близким к рекордно высокому. Ожидается, что рост реальной заработной платы замедлится в 2026 и 2027 годах, в то время как минимальная заработная плата в этом году вырастет на 11%.

Ожидается, что в первом квартале инфляция в стране упадет ниже 3%, а затем снова начнет расти по мере роста потребления.

Латвия

Экономика Латвии в 2025 году продемонстрировала рост на 1,9%, что выше ноябрьского прогноза в 1,5%. Оценка роста ВВП в ближайшие два года повышена до 2,3% и 2,4% с 1,9% и 2,3% соответственно.

Потребительские цены в стране в минувшем году выросли меньше ожиданий - на 3,7% (прогноз - 3,8%). В 2026-2027 годах рост цен будет заметно меньше - 2,4% и 2,3% (прогноз оставлен без изменений).

В третьем квартале прошлого года ВВП вырос на 2,5% в годовом исчислении, что, по мнению SEB, подтверждает растущую позитивную динамику. Средства ЕС продолжают поступать в экономику, в то время как объемы кредитования резко растут, что свидетельствует о более высокой склонности заемщиков к риску. Экономический рост во все большей степени обусловлен ускорением роста инвестиций, а также увеличением строительства, что влияет и на другие секторы. Свой вклад вносит и рост экспорта, в основном за счет услуг, в то время как экспорт товаров растет более умеренными темпами. Ожидается, что государственные расходы окажут дополнительную поддержку. Доверие к экономике в Латвии сейчас находятся на самом высоком уровне за последние три года.

Розничные продажи в ноябре 2025 года выросли на 3,3% в годовом исчислении. Ожидается, что по мере повышения покупательной способности и укрепления доверия потребителей это будет способствовать ускорению роста ВВП в течение следующих двух лет, хотя темпы будут оставаться чувствительными к изменениям в настроениях домохозяйств. Внешние экономические и геополитические события по-прежнему представляют значительный риск для экономического роста - как с положительной, так и с отрицательной стороны.

В ноябре 2025 года годовая инфляция в Латвии снизилась до 3,8%, причем почти две трети снижения пришлось на самые крупные категории расходов домохозяйств - продукты питания и жилье. Ожидается, что общая инфляция продолжит снижаться по мере стабилизации цен на продукты питания, хотя цены на услуги, вероятно, продолжат расти быстрее, чем другие компоненты индекса потребительских цен.

Эстония

ВВП Эстонии в 2025 году вырос меньше, чем ожидалось - на 0,6% (ноябрьский прогноз - рост на 0,7%). Оценка роста на 2026 год повышена до 2,7% с 2,5%, а на 2027 год - сохранена на уровне 2,8%.

Инфляция в 2025 году тоже оказалась чуть меньше, чем ожидали аналитики SEB - 4,8% (ноябрьский прогноз - 5,2%). Прогноз инфляции на ближайшие два года понижен до 3% и 2,6% с 3,2% и 2,8% соответственно.

В течение нескольких лет домохозяйства испытывали давление из-за высокой инфляции и повышения налогов, что в сочетании с неопределенной глобальной обстановкой заставило их проявлять осторожность. В настоящее время появляются признаки изменения ситуации к лучшему. Изменения в налоговой сфере по-разному влияют на домохозяйства, некоторые сектора выиграют больше, чем другие. Такие сектора, как отели и рестораны, продажа автомобилей и рынок жилья, скорее всего, выиграют от увеличения покупательной способности домохозяйств.

Рост цен на продукты питания, введение транспортного налога и повышение НДС в прошлом году привели к росту инфляции. Хотя в этом году некоторые акцизы будут вновь повышены, влияние налогов и сборов на цены, как считают эксперты SEB, будет самым низким за последние несколько лет. В сочетании с падением цен на продовольствие это, как ожидается, приведет к снижению инфляции примерно до 3%, что является самым низким показателем с 2020 года.

В 2025 году объем производства в обрабатывающей промышленности Эстонии увеличился на 2,5%, что свидетельствует об улучшении экономической ситуации, хотя уровень активности остается низким. Перспективы на 2026 год значительно улучшились. Объем заказов вырос до самого высокого уровня с 2022 года, что говорит о росте спроса в будущем.