Fitch: не все сталелитейные компании будут одинаково прибыльными

Fitch Ratings заявило, что увеличение контрактной цену на железную руду на 65 проц. по сравнению с предыдущим годом, согласованное на этой неделе, указывает на потенциальное расхождение тенденций прибыльности между производителями, обеспеченными собственным сталелитейным сырьем и не имеющими такого сырья.

На настоящий момент Fitch не предполагает каких-либо рейтинговых действий в результате объявленного увеличения цен на железную руду. Владение сырьем как один из ключевых дифференцирующих факторов уже учтено агентством при присвоении рейтингов. Кроме того, финансовые показатели большинства компаний на настоящий момент являются хорошими для соответствующих уровней рейтинга и способны выдержать умеренное ослабление прибыльности.

Увеличение цены, согласованное на этой неделе между бразильским производителем железной руды Vale и несколькими сталелитейными компаниями, включая японскую Nippon Steel, POSCO и ThyssenKrupp, превышает предыдущую оценку Fitch, предполагавшую повышение цен на 30 проц.-50 проц.

Согласованное увеличение контрактной цены отражает сохранение недостаточного предложения железной руды и высокого спроса, в частности со стороны сталелитейной промышленности Китая. Китай является крупнейшим в мире импортером железной руды и в 2007 г. дополнительно ввез 57 млн. тонн железной руды - рост на 17 проц. по сравнению с предыдущим годом. Хотя ни одна из китайских сталелитейных компаний пока не согласовала расчеты по контрактам на предстоящий год, Fitch ожидает, что они будут на уровне уже достигнутых соглашений. За счет импорта удовлетворяется около половины спроса в Китае, при этом основным альтернативным источником является еще более дорогостоящая железная руда, добываемая внутри страны.

В регионе Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки производители с существенным уровнем самообеспеченности сырьевыми материалами, которые, как ожидается, будут находиться в лучшем положении в предстоящем году, включают ArcelorMittal, а также таких российских производителей как Северсталь, Evraz. Более уязвимыми к продолжающемуся повышению стоимости факторов производства являются ThyssenKrupp и ММК, хотя Fitch признает хорошие позиции последней в переговорах со своим ключевым поставщиком железной руды. Ряд сталелитейных компаний из ЕС и СНГ недавно объявили об увеличении цен на продукцию на уровне до 12,5 проц. Если объявленное повышение цен закрепится на рынке, это также даст производителям возможность сохранить маржу и уровни прибыльности.

Основные японские сталелитейные компании и южно-корейская POSCO, вероятно, столкнутся с давлением на маржу, однако, как ожидается, смогут перенести значительную часть увеличения затрат на потребителей, поскольку спрос на их продукцию, в особенности со стороны производителей автомобилей, остается высоким.