ЕБРР ухудшил оценку роста ВВП стран Балтии на 2026-2027 гг.

3 июня. FINMARKET.RU - Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) ухудшил перспективы экономического роста для всех трех стран Балтии на 2026-2027 годы, свидетельствует июньский обзор региональной экономики ЕБРР (Regional Economic Prospects).

Эстония

Банк понизил прогноз роста экономики Эстонии на этот год до 2,1% с 2,2%, ожидавшихся в феврале, на следующий - до 2,3% с 2,5%.

Экономика Эстонии вернулась к росту в 2025 году после трехлетнего спада, при этом реальный рост ВВП составил 0,6%. Этому способствовало восстановление экспорта услуг, в то время как стабильный спрос со стороны торговых партнеров из Северной Европы помог компенсировать слабый спрос со стороны экономики Германии. Энергетический шок, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, был смягчен участием Эстонии в Северо-Балтийском региональном рынке электроэнергии, где доминируют гидроэнергетика, атомная энергетика и ветроэнергетика, что, по мнению ЕБРР, обеспечивает Эстонии существенную защиту от повышения цен на газ. В 2026 году расходы на оборону были увеличены до 5% ВВП, что является самым высоким показателем в НАТО. Дефицит государственного бюджета в 2025 году, составивший 1,3% от ВВП, оказался меньше, чем прогнозировалось. Ожидается, что в 2026 году он резко увеличится до 4,5% ВВП, что отражает увеличение расходов на оборону и изменения в налоговой сфере. Государственный долг остается самым низким в ЕС и составляет 24% от ВВП, что обеспечивает значительный финансовый запас. Его рост, как ожидается, составит 2,1% в 2026 году и 2,3% в 2027 году. Экономическая активность будет по-прежнему поддерживаться строительством ж/д магистрали Rail Baltica, увеличением на 32% государственных инвестиций, финансируемых из национального бюджета, и ростом реальной заработной платы. Риски смещены в сторону уменьшения, что связано с возможностью затяжного конфликта на Ближнем Востоке, снижением спроса в еврозоне и возможными задержками в реализации проекта Rail Baltica.

Латвия

Латвийская экономика в 2026-2027 годах тоже будет расти хуже, чем ожидалось в феврале. Прогноз на эти годы понижен до 2% и 2,3% с 2,2% и 2,5% соответственно.

В 2025 году экономический рост в Латвии ускорился до 2,1%, чему способствовали значительные инвестиции и восстановление потребления и экспорта услуг. Рост заработной платы опережал производительность труда. Этот импульс роста сохранился и в 2026 году, когда доверие к экономике впервые с 2022 года перешло к росту. Энергетический шок на Ближнем Востоке смягчается участием Латвии в Северо-Балтийском региональном рынке электроэнергии. В марте 2026 года парламент законодательно закрепил минимальный порог расходов на оборону в размере 5% ВВП с 2027 года. Дефицит государственного бюджета в 2025 году, составивший 2,5% ВВП, оказался меньше, чем прогнозировалось. В среднесрочной перспективе предусмотрено увеличение дефицита до 3,6% ВВП в соответствии с положениями ЕС о национальной безопасности. Согласно прогнозам, государственный долг вырастет с нынешних 47% ВВП до 55% ВВП к 2027 году. Росту ВВП в 2026-2027 годах будут способствовать освоение средств из фондов ЕС, строительство ж/д магистрали Rail Baltica и рост реальной заработной платы. Риски носят негативный характер и связаны с возможностью затяжного конфликта на Ближнем Востоке, задержками рейсов Rail Baltica и трудностями у национальной авиакомпании airBaltic, где часть парка самолетов выведена из эксплуатации из-за проблем с двигателями Pratt & Whitney, что привело к выделению авиакомпании государственного кредита в размере 30 млн евро в апреле 2026 года.

Литва

Оценка роста ВВП Литвы на текущий год понижена до 3% с 3,3%, а на будущий - до 2,2% с 2,5%.

В 2025 году Литва продемонстрировала самый высокий экономический рост среди стран Балтии: реальный ВВП вырос на 2,9% благодаря повышению реальных зарплат и восстановлению инвестиций. Страна в большей степени подвержена влиянию процессов на мировом газовом рынке, чем соседние Латвия и Эстония. Значительная доля электроэнергии в стране вырабатывается из газа и поставляется через Клайпедский терминал сжиженного природного газа (СПГ). Это воздействие усилило последствия энергетического шока на Ближнем Востоке, в результате чего годовая инфляция достигла почти трехлетнего максимума в 4,9% по состоянию на апрель 2026 года. Перспективы на текущий год определяются двумя изменениями. Пенсионная система второго уровня становится добровольной, и ожидается, что вывод гражданами части пенсионных накоплений позволит увеличить расходы домохозяйств примерно на 1,2 млрд евро, в то время как расходы на оборону вырастут до 5,4% ВВП. Хотя дефицит государственного бюджета в целом, составляющий 1,8% ВВП в 2025 году, значительно возрастет в 2026 году, если учесть внебалансовые закупки военной техники, государственный долг остается относительно низким и составляет 39,5% ВВП.

Согласно прогнозам, инфляция в Литве снизится к 2027 году по мере ослабления энергетического шока. Замедление темпов экономического роста в 2027 году отражает ослабление финансового импульса в связи с изъятием пенсионных накоплений. Риски снижения связаны с конфликтом на Ближнем Востоке и сохраняющимся давлением на заработную плату, что негативно сказывается на конкурентоспособности.

ЕБРР отмечает, что темпы экономического роста в Центральной Европе и странах Балтии увеличились с 2,4% в 2024 году до 2,6% в 2025 году и, как ожидается, достигнут 2,8% в 2026 году, а затем снизятся до 2,5% в 2027 году. Прогнозы на 2026-2027 годы были пересмотрены в сторону понижения в связи с ожидаемым воздействием энергетического шока, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке, хотя ожидается дальнейший рост инвестиций.