"Эксперт РА" повысило рейтинг Henderson до ruAА- со стабильным прогнозом

15 мая. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" повысило рейтинг кредитоспособности ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп" (ритейлер Henderson) и облигаций ритейлера с ruА+ до уровня ruAA-, сохранив по рейтингу стабильный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Повышение кредитного рейтинга связано с улучшением факторов качественной ликвидности благодаря соблюдению дивидендной политики на фоне стабильно низкой долговой нагрузки на протяжении длительного периода времени", - говорится в релизе.

По оценке агентства, по состоянию на 31 декабря 2025 года (отчетная дата) показатель чистый долг/EBITDA (по стандарту IAS 17) составил 0,4х (0,1х годом ранее), что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. Принимая во внимание завершение строительства нового распределительного центра в Химках, компания не испытывает сильной потребности в заемных средствах, в связи с чем агентство полагает, что уровень долговой нагрузки будет находится на низком уровне на горизонте двух лет.

По расчетам "Эксперт РА", уровень процентного покрытия составил по итогам 2025 года 6,5х по сравнению с 11,8х годом ранее. "Увеличение процентной нагрузки обусловлено возросшими процентными расходами ввиду сохранения высокой стоимости фондирования в отчетном периоде, при этом показатель по-прежнему превышает бенчмарки для максимальной позитивной оценки и оказывает поддержку рейтингу", - полагает агентство. Вследствие низкого долга и разворота тренда ДКП Банка России агентство ожидает сохранения процентного покрытия на высоком уровне в прогнозном периоде.

По расчетам агентства, на горизонте 12 месяцев от отчетной даты денежный поток компании и свободный остаток денежных средств с учётом невыбранных кредитных линий полностью покрывает потребность в капитальных затратах на поддержание и развитие бизнеса, выплатах по долгу и процентам, а также по ожидаемым дивидендам. При оценке качественной ликвидности агентство учитывает отсутствие пиков погашения долга, высокую диверсификацию кредитного портфеля и консервативную политику размещения временно свободных денежных средств. Агентство позитивно отмечает соблюдение утвержденной в 2023 году дивидендной политики и отсутствие выплат, превышающих распределение остаточного денежного потока.

В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций эмитента на 1,8 млрд рублей с погашением в мае 2027 года.

Henderson - один из крупнейших ритейлеров мужской одежды и обуви в РФ (управляет 167 собственными салонами моды в России).