Минфин одобрил идею выпуска госзаймов регионами в форме ЦФА при условии доработки

21 января. FINMARKET.RU - Минфин подготовил положительное заключение правительства на депутатскую инициативу о проведении эксперимента по наделению двух регионов - Чувашии и Крыма - правом выпускать цифровые финансовые активы (ЦФА) в качестве формы государственных заимствований, но указал на необходимость доработки правового регулирования, критериев эффективности эксперимента и обоснования выбора участников, сообщил "Интерфаксу" источник.

Согласно закону о цифровых финансовых активах, сейчас выпускать ЦФА могут только ИП и юридические лица. Публично-правовые образования (субъекты, муниципальные образования) данным правом не наделены. Направленный в правительство на получение заключения законопроект предлагал с 1 января 2026 г. по 31 декабря 2030 г. наделить Чувашию и Крым экспериментальным правом выпуска ЦФА в качестве государственных ценных бумаг.

В проекте заключения Минфин подчеркивает, что эксперимент с выпуском цифровых финансовых активов субъектами РФ не решает структурных проблем регионального заимствования. Низкая активность на субфедеральном облигационном рынке, по оценке Минфина, обусловлена геополитикой, волатильностью и практикой бюджетных кредитов из федерального бюджета, а не отсутствием правовых инструментов. "В 2025 г. (по состоянию на 1 ноября 2025 г.) только 7 субъектов РФ осуществили заимствования путем размещения государственных ценных бумаг и привлекли 41,4 млрд руб.", - приводятся данные в документе.

Ключевой блок замечаний касается правовой нестыковки. Минфин указывает на необходимость дополнительного урегулирования применения норм Бюджетного кодекса с учетом того, что эксперимент предполагает использование ЦФА с денежными требованиями. Отдельно подчеркивается отсутствие четкого разграничения между специальным режимом эксперимента и общими нормами законодательства, включая закон о ЦФА, что создает риски правовой неопределенности.

Министерство также считает, что законопроект недостаточно увязан с законом об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых и технологических инноваций, и прежде всего по срокам проведения эксперимента.

"Пояснительная записка к законопроекту не содержит обоснования выбора Чувашской Республики и Республики Крым в качестве участников эксперимента при том, что у Чувашской Республики отсутствует опыт выхода на субфедеральный облигационный рынок в течение последних 7 лет, а Республика Крым вовсе не имеет такого опыта", - говорится в документе.

Минфин указывает, что законопроект не содержит критериев и индикаторов оценки эффективности эксперимента, что не обеспечивает прослеживаемость его результатов. Кроме того, не определены правовые последствия мониторинга эксперимента со стороны правительства - то есть неясно, какие управленческие решения могут или должны последовать по итогам наблюдения.

Министерство считает заявленный срок начала эксперимента недостаточно обоснованным и труднореализуемым из-за отсутствия условий для его полноценного запуска в сжатые сроки. "Учитывая изложенное, правительством РФ законопроект поддерживается с учетом указанных замечаний", - говорится в проекте заключения, подготовленного Минфином.