ГПУ президента предупреждало о рисках допуска ЦФА к традиционным торгам

31 октября. FINMARKET.RU - Государственно-правовое управление (ГПУ) президента РФ посчитало преждевременным введение схемы упрощенного допуска цифровых финансовых активов (ЦФА) на рынок ценных бумаг без установления аналогичных требований, которые действуют для классических эмитентов, рассказал "Интерфаксу" источник.

По словам собеседника агентства, замечания ГПУ были представлены к законопроекту (N446411-8), который ранее получил положительный отзыв Минфина.

Документ три раза вносился в парламент в разных редакциях.

Первая редакция (от сентября 2023 г.) предполагала создание системы цифровых свидетельств на ЦФА, через которые активы могли бы обращаться на традиционных биржах. Юридической моделью тогда служил механизм утилитарных цифровых прав (УЦП), выпускаемых на инвестиционных платформах.

ГПУ в своем заключении отмечало, что регулирование выпуска и обращения ЦФА существенно отличается от правил для традиционных ценных бумаг. В частности, эмитенты акций и облигаций обязаны раскрывать финансовую отчетность, сведения об обеспечении и сообщать о существенных фактах, а для выпускающих ЦФА таких требований нет. "С учетом этого представляется, что реализация предусмотренного законопроектом механизма может повлечь допуск к организованным торгам таких ЦФА, размещение которых в виде традиционных финансовых инструментов было бы невозможно", - говорилось в заключении на положения, которые содержались в первой версии законопроекта.

Вторая редакция, внесенная в апреле 2025 г., сохраняла концепцию цифровых свидетельств, но расширяла доступ к таким инструментам для неквалифицированных инвесторов при соблюдении ряда условий.

По мнению ГПУ, ограничение обращения цифровых свидетельств кругом квалифицированных инвесторов - как это было во второй версии законопроекта - также не решает проблему. "Представляется, что установление указанного ограничения не может рассматриваться как устранение ранее изложенных замечаний", - говорилось в отзыве.

При этом вторая редакция получила положительный отзыв Минфина, который поддержал идею о допуске ЦФА к торгам на традиционных биржах через выпуск цифровых свидетельств, но предлагал убрать норму о том, что цифровые свидетельства распространяются на все виды цифровых прав

Третья редакция, внесенная в парламент 8 октября 2025 г., полностью исключает концепцию цифровых свидетельств. Актуальная версия устанавливает, что ЦФА могут обращаться напрямую через брокеров, доверительных управляющих и депозитарии по тем же правилам, что и ценные бумаги.

Согласно электронной базе данных парламента, отзывы, предложения и замечания к третьей (актуальной) версии законопроекта должны быть направлены в комитет до 1 ноября, законопроект включен в примерную программу работы Госдумы в осеннюю сессию.