На деньги пенсионеров НПФ надуют финансовые пузыри

Москва. 23 августа. FINMARKET.RU - Негосударственные пенсионные фонды вкладывают средства своих клиентов в финансовый сектор и в государственные ценные бумаги, и стремительно избавляются от акций компаний нефинансового сектора. Такой вывод сделали экономисты Банка России в опубликованном в четверг обзоре подсектора страховых организаций и НПФ. В ЦБ отмечают, что на рынке НПФ идет укрупнение: при росте активов число НПФ сократилось со 146 до 134.

Объем активов НПФ за 2012 год вырос на 29,8% до 1,5 трлн рублей - эту прибавку негосударственные фонды получили, благодаря бурному обсуждению пенсионной реформы. Обсуждение сопровождалось массированной пропагандистской атакой на НПФ со стороны Минтруда, доказывающей низкую доходность вложений в такие фонды. Население чиновникам не поверило: пенсионные накопления в НПФ увеличились только за год почти на 70% до 668,8 млрд руб. Пенсионные резервы (то есть, вклад участников негосударственных пенсионных программ) - менее чем на 10%, до 687,4 млрд руб.

НПФ распорядились обрушившимися на них рублями, мягко говоря, консервативно.

• Они отнесли деньги граждан в банки. Вложения в этот сектор увеличились на 56%. В том числе, почти на 70% больше, чем за год до этого, положили на депозиты. Особенно популярны у НПФ стали депозитные сертификаты: вложения в них выросли более чем в 48 раз - до 11,8 млрд руб.
• На 43% выросли вложения НПФ в другие небанковские финансовые организации. В основном, речь идет о приобретении паев инвестиционных фондов - ПИФов. На 72% больше стала сумма приобретенных НПФ ценных бумаг и на 23% акций других небанковских финансовых организаций, к которым относятся финансовые и инвестиционные компании.





• Третьим по популярности инструментом стали государственные ценные бумаги: их в активах НПФ стало на 42% больше.
• Зато нефинансовые организации (то есть, компании реального сектора экономики) за год лишились 9% инвестиций со стороны НПФ. Если в облигации компаний пенсионные фонды вложили на 9% больше, то из их акций НПФ просто убегали: сумма акций предприятий в активах НПФ сократились сразу на 28%.
• При этом вложения в ценные бумаги нерезидентов увеличились на 15%.

Аналитики Центробанка объясняют консерватизм НПФ так: "в условиях существенных колебаний котировок российских акций банковский сектор был сферой наименьшего риска". Эксперты называют такое положение неестественным, но ожидают усиления этой тенденции, если не изменится законодательство о НПФ.

Андрей Никитченко, президент НПФ "СтальФонд"

"Существующее пенсионное регулирование не позволяет фондам планировать свою инвестиционную деятельность на период времени, превышающий один календарный год. Принцип безубыточности, который собиралась ликвидировать ФСФР, действует до сих пор(против законопроекта, допускающего отрицательную доходность, в июне выступило Государственно-правовое управление президента - "Финмаркет"). Из-за этого НПФы придерживаются консервативной стратегии инвестирования пенсионных накоплений и используют самые "безопасные" инструменты (в том числе депозиты). Фонды превращаются в краткосрочных инвесторов, хотя во всем мире пенсионные накопления являются источником "длинных" денег, которые используются для развития страны.

Однако помимо отказа оттребования безубыточности по итогам года, необходимо еще создать специальный гарантийный фонд, который будет работать по принципу Агентства страхования вкладов. В случае, если к моменту выхода на пенсию размер средств на счету гражданина будет меньше уплаченных взносов, эта разница будет ему компенсирована. Принятия соответствующего законопроекта участники рынка ожидают в ближайшее время.

Пока по сути НПФы действительно являются посредниками между частными инвесторами и другими финансовыми институтами. Однако в сотрудничестве с негосударственными пенсионными фондами есть существенные плюсы.

Во-первых, фонды предоставляют свою экспертную оценку использования определенных инструментов для инвестирования в тот или иной промежуток времени. Они могут диверсифицировать риски за счет вложения средств в разные классы активов. Обычному гражданину разобраться в том когда, куда и сколько вкладывать проблематично.

Во-вторых, за счет того, что НПФы аккумулируют большой объем средств, они получают более выгодные условия от своих партнеров. Доход по депозитам или, например, акциям у НПФ будет выше, чем у гражданина, который занимается размещением денег самостоятельно".

Юрий Люблин, первый вице-президент Ассоциации Национальная ассоциа