"Эксперт РА" понизило рейтинг "М.видео" до ruВВВ

10 декабря. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило рейтинг кредитоспособности ПАО "М.видео" до уровня ruВВВ с ruA, по рейтингу сохранен негативный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Понижение рейтинга ПАО "М.видео" обусловлено крайне слабыми финансовыми результатами по итогам первого полугодия 2025 года, которые оказались значительно ниже ожиданий компании и агентства, на фоне негативного влияния макроэкономических факторов на отрасль непродуктового ретейла, при крайне высоком уровне долговой нагрузки компании. В результате этого агентство консервативно пересмотрело предпосылки и возможности компании по стабилизации долговой нагрузки на приемлемом уровне в среднесрочной перспективе", - говорится в релизе.

Как отмечает агентство, за 6 месяцев 2025 года выручка компании сократилась на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 171,2 млрд руб. При этом показатель EBITDA по стандартам IAS 17 за этот период принял отрицательное значение - минус 10 млрд руб., показатель EBITDA LTM на 30 июня 2025 года также имеет отрицательное значение - минус 1 млрд руб.

По итогам 2024 года, в том числе в результате изменившейся макроэкономической ситуации, произошло значительное снижение финансовых результатов по сравнению с 2023 годом, при этом долговой портфель компании увеличился на 25%, констатируют кредитные аналитики. В результате этого, по расчетам агентства, отношение чистого долга к EBITDA по стандартам IAS 17 на конец 2024 года увеличилось более чем в 2 раза, до 7х по сравнению с 3,2х годом ранее.

Агентство подчеркивает, что вследствие роста долгового портфеля на фоне повышения ключевой ставки Банком России в течение 2024 года у компании наблюдалась крайне высокая процентная нагрузка: отношение EBITDA к процентным платежам по итогам 2024 года составляло менее 1,0х. "Эксперт РА" добавляет, что, несмотря на проведение в первом полугодии 2025 года докапитализации на 30 млрд руб., а также ряда оптимизационных мероприятий, направленных на улучшение финансовых результатов, компании не удалось оптимизировать долговую нагрузку компании.

В результате этого, по мнению агентства, сохраняется высокая неопределенность по достижению "М.Видео" планируемых финансовых результатов в среднесрочной перспективе ввиду текущей макроэкономической конъюнктуры и достижения приемлемого уровня долговой нагрузки.

Вместе с тем агентство отмечает умеренно высокий уровень ликвидности "М.Видео", достигнутый во многом благодаря успешным переговорам с банками-кредиторами о рефинансировании долговых обязательств на комфортных уровнях. "На текущий момент компания рефинансировала часть долговых обязательств на комфортных условиях погашения тела долга и процентных платежей и планирует оптимизировать график погашения всего долгового портфеля в ближайшей перспективе", - рассчитывают в рейтинговом агентстве.

В настоящее время в обращении находится три выпуска биржевых облигаций ООО "МВ финанс" на 12,75 млрд рублей. В апреле и августе 2026 года эмитенту предстоит погасить два выпуска на 10,75 млрд рублей.

"М.Видео-Эльдорадо" - один из крупнейших ритейлеров на рынке бытовой техники и электроники в РФ. Акции компании обращаются на Московской бирже.