АКРА понизило рейтинг "М.Видео" и бондов компании до BBB+(RU), прогноз -"стабильный"

16 июля. FINMARKET.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитные рейтинги ПАО "М.Видео", основной операционной компании группы - ООО "МВМ", а также облигаций ООО "МВ финанс" до уровня BBB+(RU) с A(RU), по рейтингам сохранен "стабильный" прогноз, сообщается в пресс-релизах агентства.

"Понижение кредитного рейтинга компаний группы "М.Видео-Эльдорадо" обусловлено ухудшением оценок рентабельности, долговой нагрузки и ликвидности вследствие более слабых фактических показателей группы по итогам 2024 года относительно предварительных результатов указанного года, которыми агентство располагало ранее, и пересмотром плановых значений на будущие периоды", - говорится в релизах.

Агентство добавляет, что сложная рыночная конъюнктура и повышение ключевой ставки негативно сказались на спросе, что в итоге отражается на маржинальности группы. Уровень рейтинга группы также учитывает определенный дисбаланс кредитного портфеля и сокращение запаса прочности по финансовым ковенантам, уточняет АКРА.

АКРА по-прежнему оценивает операционный риск-профиль группы как сильный, принимая во внимание высокие оценки бизнес-профиля и корпоративного управления, а также очень широкую географическую диверсификацию.

По мнению агентства, давление на уровень рейтинга продолжают оказывать показатели обслуживания долга. По оценкам АКРА, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 4,95х, средневзвешенное за указанный период отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей оценивается агентством на уровне около 6,0х.

Средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам оценивается АКРА на уровне 1,1х, средневзвешенное за тот же период отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам - на уровне 1,2х.

АКРА предупреждает, что возросшая зависимость от банков-кредиторов на фоне заметной концентрации на нескольких из них обусловила средний уровень качественной оценки долговой нагрузки. "С рядом кредитующих банков у компании достигнута договоренность о переносе части выплат на конец 2026 года, формат реализации которой отличается от представленного агентству в рамках предыдущего пересмотра рейтинга. Вышеуказанный перенос положительным образом сказывается на коэффициентах покрытия в 2025-2026 годах, однако повышает риски рефинансирования в 2026-2027 годах", - полагают кредитные аналитики.

Уровень ликвидности компании по-прежнему оценивается АКРА как довольно высокий благодаря наличию остатков денежных средств на счетах. Качественная оценка ликвидности определяется агентством на среднем уровне, учитывая сравнительно небольшой запас прочности по финансовым ковенантам. Агентство положительно оценивает денежные поступления со стороны акционеров, которые были использованы для расчетов с контрагентами.

В настоящее время в обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций ООО "МВ финанс" на 17,75 млрд рублей. Поручителем по выпускам облигаций выступает ООО "МВМ".

"М.Видео-Эльдорадо" - один из крупнейших ритейлеров на рынке бытовой техники и электроники в РФ. Акции компании обращаются на Московской бирже.