АКРА подтвердило рейтинг "Аптечной сети 36,6" на уровне BBB+(RU), прогноз - "стабильный"

21 мая. FINMARKET.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ПАО "Аптечная сеть 36,6" на уровне BBB+(RU), изменив прогноз с позитивного на стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

Как отмечает агентство, кредитный рейтинг компании обусловлен неизменно высокой оценкой бизнес-профиля, которая основана на умеренном риске отрасли, сохранении компанией лидирующих позиций на основных рынках присутствия и сильных брендах с успешной историей, а также учитывает низкую цикличность спроса на лекарства.

По оценке АКРА, финансовый риск-профиль остается на среднем уровне: для "Аптечной сети 36,6" по-прежнему характерны средний размер бизнеса и очень высокая рентабельность.

Агентство подчеркивает, что долговая нагрузка остается повышенной, а улучшения покрытия процентных платежей не произошло. С учетом текущей макроэкономической ситуации и уровня процентных ставок агентство не ожидает значимого снижения стоимости заемного финансирования, в связи с чем прогноз по рейтингу изменен на "стабильный".

Согласно данным, которые приводит АКРА, на 31 декабря 2024 года общий долг "Аптечной сети 36,6" составил 23,1 млрд рублей, более половины (56%) приходилось на выпущенные облигации, долг номинирован в рублях и привлечен преимущественно по плавающим ставкам. Агентство по-прежнему оценивает долговую нагрузку как довольно высокую, но отмечает положительную динамику: по итогам 2024 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 3,66x (4,3х годом ранее), а отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей за 2024 год оказалось на уровне 5,42x (5,7x годом ранее). Согласно прогнозу агентства, в 2025-2027 годах эти показатели могут составить 2,6x и 5,0x соответственно.

Коэффициенты стоимости обслуживания долга в 2024 году остались на низком уровне: отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам - 1,6x (ухудшение по сравнению с 2,3x в 2023 году), а FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам - 1,2x. Ожидается, что в 2025-2027 годах данные показатели могут составить 2,5x и 1,3x соответственно, полагает агентство.

В настоящее время в обращении находится три выпуска биржевых облигаций компании на 31,25 млрд рублей.

"Аптечная сеть 36,6" - крупная российская аптечная сеть, главными брендами которой являются "36,6" и "Горздрав". Точки продаж в значительной степени сконцентрированы в Москве и Московской области. На конец 2024 года сеть насчитывала 2 тыс. 554 аптеки.