Fitch: реформа фининститутов развития РФ может повлиять на рейтинги

1 декабря. FINMARKET.RU - Реформа российских институтов развития, находящихся в государственной собственности, нацеленная на существенную консолидацию в этом децентрализованном секторе, может повлиять на рейтинги некоторых государственных финансовых организаций, говорится в отчете международного рейтингового агентства Fitch Ratings.

Детали этой реформы, в частности, касающиеся будущих структур собственности, пока не раскрываются. Fitch проведет необходимые рейтинговые действия, если они потребуются, после того как будет доступна более подробная информация по реформе.

Агентство рейтингует 6 российских финорганизаций, выполняющих функции в рамках проводимой политики государства. Это три банка, ВЭБ.РФ ("BBB", прогноз - "стабильный"), Россельхозбанк ("BBB-", прогноз - "стабильный") и АО "Банк ДОМ.РФ" ("BB+", прогноз - "позитивный"), а также три лизинговые компании - АО "ВЭБ-лизинг" ("BBB", прогноз - "стабильный"), ПАО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК, "BB+", прогноз - "стабильный") и АО "Росагролизинг" ("BB+", прогноз - "стабильный).

"Приобретение какой-либо из этих организаций владельцем с более высоким рейтингом или укрепление ее роли в рамках проводимой политики может способствовать позитивному рейтинговому действию. И наоборот, ослабление мандата организации как института развития или ее функций в рамках проводимой политики, что указывало бы на снижение значимости эмитента для российских властей, или передача в собственность владельцу с более низким рейтингом может оказать негативное влияние на рейтинги", - говорится в сообщении Fitch.

Премьер России Михаил Мишустин 23 ноября объявил о реформе институтов развития в стране. План предусматривает оптимизацию структуры сектора с сокращением количества таких институтов с приблизительно 40 в настоящее время до менее половины от этого числа посредством объединения, слияния или упразднения.

"Мы ожидаем, что ВЭБ.РФ сохранит свой мандат как основного института развития в России, и его роль может еще укрепиться, если некоторые организации будут переданы ВЭБ.РФ под управление или объединены с ним. Это было бы нейтральным для рейтингов дефолта эмитента ВЭБ.РФ, которые уже уравнены с суверенным рейтингом России", - отмечается в отчете агентства.

Мишустин указал, что в рамках программы консолидации произойдет слияние ГТЛК и "ВЭБ-лизинга". Если объединенная компания будет дочерней структурой ВЭБ.РФ, ее рейтинг, скорее всего, будет на одном уровне с рейтингом ВЭБ.РФ, как сейчас у "ВЭБ-лизинга". Если объединенная компания не будет дочерней структурой в мажоритарной собственности ВЭБ.РФ и будет иметь для него меньшую стратегическую значимость, ее рейтинг может быть ниже, чем у "ВЭБ-лизинга".

Аналитики агентства отмечают, что рейтинг тем не менее может быть выше текущего рейтинга ГТЛК в случае увеличения значимости новой компании для государства в качестве инструмента государственной инвестиционной деятельности в транспортном секторе и сохранения существенных связей с ВЭБ.РФ. Сделка может быть осложнена присутствием "ВЭБ-лизинга" в санкционных списках, что может оказать влияние на окончательную структуру объединения.

Банк ДОМ.РФ планируется объединить с МСП банком. Новая акционерная структура пока не ясна, но слияние может быть позитивным для роли ДОМ.РФ в рамках проводимой политики, которую банк получил в 2019 году в отношении поддержки жилищного строительства в стране, полагает Fitch.

В объявлении о реформе также отмечается, что не планируется изменения юридического статуса или функций в рамках проводимой политики у Россельхозбанка и "Росагролизинга".

"Как следствие, мы ожидаем, что рейтинги этих двух организаций не будут затронуты реформой. Мы повысили рейтинги "Росагролизинга" до "BB+" со "стабильным" прогнозом 20 ноября, чтобы отразить усиление роли компании в рамках проводимой политики по поддержке российского сельскохозяйственного сектора, и подтвердили рейтинг Россельхозбанка 3 ноября", - говорится в сообщении агентства.

Детали и сроки проведения реформы пока не объявлены. При оценке потенциального влияния на рейтинги Fitch будет необходима детальная информация об условиях соответствующих слияний и приобретений, целевых юридических структурах и структурах собственности организаций-правопреемников и о каких-либо изменениях их мандатов как институтов развития или функций в рамках проводимой политики, которые могут повлиять на их значимость для российских властей.