Raiffeisenbank ухудшил прогноз по динамике российского ВВП в этом году

4 февраля. FINMARKET.RU - Raiffeisenbank ухудшил прогноз по динамике ВВП РФ в 2016 году в связи с коррекцией прогноза цен на нефть.

Теперь в базовом сценарии Raiffeisenbank падение российского ВВП по итогам 2016 года рассматривается на уровне 2%, тогда как ранее считался возможным сценарий выхода показателя ВВП в позитивную область, сообщила "Интерфаксу" экономист банка по РФ Мария Помельникова.

Согласно новым оценкам аналитиков банка, среднегодовая цена нефти Brent в 2016 году составит порядка $40 за баррель (учитывает восстановление нефтяных котировок от текущих уровней во II полугодии).

Свои опасения относительно экономической ситуации в РФ эксперты связывают с сохранением низкой потребительской активности и продолжением снижения инвестиций, в том числе в условиях более жесткой бюджетной политики. Новый сценарий предполагает более сильное падение курса рубля и сохранение относительно высокой инфляции.

"Если цены на нефть останутся на текущих низких уровнях в течение всего года (то есть около $30 за баррель), то рубль в 2016 году может подешеветь и до 90 руб./$1, а падение ВВП достигнуть 3-4%", - отметила М.Помельникова.

По словам экономиста, особенность текущей рецессии в ее продолжительности, что усугубляет падение экономики через устойчивое негативное воздействие на ожидания инвесторов и населения.

"В кризис 2008 года восстановление экономики началось уже через год в связи с достаточно быстрым разворотом тренда нефтяных котировок. Сейчас структурно период низких цен на нефть может оказаться длительным", - сказала М.Помельникова.

Помимо низких сырьевых цен, в полной мере проявляются проблемы бюджетной системы. Госрасходы по отношению к ВВП существенно выросли в последние годы, тогда как возможности по финансированию растущего дефицита из суверенных фондов очень ограничены. По оценке эксперта, в сценарии цен на нефть на уровне $40 за баррель избежать исчерпания Резервного фонда (около $50 млрд) уже в 2016 году можно только с учетом принятого решения по бюджетному секвестру на 10%. Между тем вынужденное урезание госрасходов во многом касается инвестиционных статей.

В базовом сценарии экономист банка прогнозирует инфляцию в 2016 году на уровне 9,5%. Более медленное снижение инфляции в сравнении с официальными прогнозами М.Помельникова связывает не столько с дополнительным эффектом переноса ослабления рубля на цены, сколько с опасениями некоторой переоцененности позитивного воздействия на инфляцию от снижения внутреннего спроса.

"Нельзя исключать, что антиинфляционный эффект от падения экономической активности в реальности будет меньше, чем заложено в текущих оценках ЦБ РФ", - сказала М.Помельникова.

Кроме того, негативное воздействие на инфляцию может оказать расходование Резервного фонда для покрытия бюджетного дефицита, эффект от которого по мере перехода к структурному профициту рублевой ликвидности в банковском секторе абсорбировать будет все сложнее, добавила экономист.

По мнению М.Помельниковой, даже в случае последующего восстановления цен на нефть до уровней порядка $40 за баррель, что ограничивает воздействие ослабление рубля на инфляцию, Центробанк РФ до конца года, скорее всего, теперь оставит ключевую ставку неизменной на уровне 11%.

"ЦБ РФ на последнем заседании дал сигнал рынку, что будет придерживаться более жесткой денежно-кредитной политики. Ставка в 11% предполагает превышение ставок денежного рынка над уровнем инфляции, что при одновременном активном сокращении лимитов рублевого рефинансирования, по сути, соответствует сценарию жесткости монетарной политики. При этом если инфляционные ожидания не снизятся, это может удерживать ЦБ от снижения ставки даже в случае стабилизации цен на нефть", - сказала экономист.