"Атон" по просьбе инвестфонда Vostok Nafta провел экспертизу и оценил "Мегионнефтегаз" в 3,7-3,9 млрд долл., что в 1,5 раза больше его рыночной капитализации

"Славнефти" принадлежит 62,5 проц. акций "Мегионнефтегаза"; еще более 25 проц. владеет траст, созданный на паритетных началах "Сибнефтью" и ТНК-BP. Ему же принадлежит более 99 проц. акций самой "Славнефти". Около 7 проц. акций "Мегионнефтегаза" владеет группа портфельных инвесторов, в частности, Vostok Nafta. Уставный капитал "Мегионнефтегаза" состоит из 99 млн 474 тыс. 705 обыкновенных и 33 млн 056тыс. 875 привилегированных акций.

ТНК-BP и "Сибнефть" еще только вынашивают планы по разделу "Славнефти" и, соответственно, "Мегионнефтегаза". Материнская компания уже выбрала оценщиком "Мегиона" Объединенную финансовую группу (ОФГ) и намерена в ближайшее время заключить с ней контракт. Но миноритарные акционеры "Мегионнефтегаза" решили провести собственную оценку. Директор Vostok Nafta Алекс Уильямс рассказал "Ведомостям", что по заказу инвестфонда "дочку" "Славнефти" оценил "Атон". Копия заключения имеется в распоряжении "Ведомостей". В ней сказано, что, по мнению оценщика, обыкновенная акция "Мегиона" стоит 32-34 долл., а привилегированная - 16-17 долл. Соответственно, стоимость всей компании составляет 3,7-3,9 млрд долл. Это намного больше нынешних котировок бумаг "Мегионнефтегаза". В РТС последняя сделка с обыкновенными акциями была заключена 15 октября по 21 долл., а с привилегированными - 14 октября по 10,3 долл. Исходя из этих сделок капитализация "Мегиона" составляет 2,4 млрд долл.

Из-за отсутствия "какой-либо информации со стороны менеджмента компании" "Атон", как указано в документе, проводил "ограниченный анализ" "Мегионнефтегаза". Представитель "Атона" сообщил "Ведомостям", что всю информацию при проведении оценки компания получала из открытых источников и от заказчика - Vostok Nafta. По словам представителя "Атона", оценщик прежде всего ориентировался на запасы "Мегиона" и его добычу. Кроме них "Атон" использовал метод дисконтирования денежных потоков, чтобы сравнить "Мегионнефтегаз" с аналогичными торгуемыми российскими и зарубежными компаниями. Еще оценщик использовал для сравнения стоимость проданных в последнее время российских нефтяных компаний.

Результаты проведенной "Атоном" оценки Vostok Nafta направила ОФГ. Кроме того, управляющий директор Vostok Nafta Investment Пер Бриллиот обратился с открытым письмом к председателю правления ОФГ Чарльзу Райну, в котором рекомендовал ОФГ при оценке "Мегионнефтегаза" "не придавать какое-либо значение финансовой отчетности компании за 2003 и 2004 гг., поскольку последняя не отражает экономическую действительность". Бриллиот отмечает, что "Мегион" продает добытую нефть по заниженным ценам "Славнефти", уступает ей свои экспортные квоты и игнорирует права миноритарных акционеров. Бриллиот напоминает, что "Мегион" является ответчиком или соответчиком по семи из девяти исков, поданных миноритарными акционерами компании.

Представитель "Славнефти" назвал оценку "Атона" "ограниченным анализом", который нельзя считать полноценной оценкой, а его результат - "завышенным". Собеседник "Ведомостей" напоминает, что Ханты-Мансийское отделение РФФИ уже дважды не смогло продать на аукционе 0,014 проц. акций "Мегионнефтегаза". Претендентов на них так и не нашлось, хотя стартовая цена ниже рыночной - 18,5 долл. за штуку.