Fitch подтвердило рейтинг компании "Гражданские самолеты Сухого" на уровне "BB", прогноз "стабильный"

27 января. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) компании ЗАО "Гражданские самолеты Сухого" (ГСС) на уровне "BB" со "стабильным" прогнозом, говорится в сообщении агентства.

Рейтинги ГСС обусловлены сильными связями с конечным мажоритарным акционером в лице российского государства, говорится в сообщении. С учетом структуры акционерного капитала Fitch ожидает, что ГСС продолжит получать поддержку от государства в форме дополнительных взносов в капитал сверх уже предоставленных средств. В случае ослабления поддержки или ситуации, воспринимаемой как такое ослабление, возможно увеличение разницы между уровнями рейтингов ГСС и Российской Федерации.

Другие факторы, влияющие на рейтинги ГСС, включают вероятное сохранение высокого внутреннего спроса на продукцию компании, наличие французского производителя двигателей SNECMA в качестве партнера, разделяющего риски по программе Sukhoi Superjet 100 (SSJ 100), и возможности программы SSJ 100 генерировать положительный свободный денежный поток после 2014 г.

По состоянию на 30 июня 2011 г. компания ГСС имела общий внешний долг приблизительно в $1,5 млрд, примерно половину из которого составляла краткосрочная задолженность. Неограниченные в использовании денежные средства и эквиваленты были равны $64 млн. По облигациям ГСС на 5 млрд руб. с погашением в 2017 г. предусмотрен опцион пут в сентябре 2012 г., по облигациям на 3 млрд руб. с погашением в декабре 2013 г. имеется опцион пут в декабре 2012 г., а по двум выпускам облигаций с погашением в апреле 2014 г. (на общую сумму 6 млрд руб.) имеются опционы пут в апреле 2012 г. По информации Fitch, в 2012 и 2013 гг. будут выпущены долговые обязательства на сумму до $1 млрд для рефинансирования задолженности с наступающими сроками погашения и обеспечения капитала для наращивания объемов производства SSJ 100.

ГСС была создана в 2000 г. и занимается разработкой и производством самолетов гражданского назначения. В настоящее время российское государство контролирует 75% минус 1 акцию в ГСС после продажи доли в 25% плюс 1 акция компании Alenia Aeronautica (100-процентной дочерней структуре Finmeccanica, "BBB-"/прогноз "негативный") в 2009 г. Ассортимент продукции компании в настоящее время представлен исключительно SSJ 100, региональным самолетом, который выпускается в двух версиях - 87-местной и 103-местной.

Работа над SSJ 100 была начата в 2001 г., первый тестовый полет состоялся в 2008 г., а первая коммерческая поставка - во 2 кв. 2011 г. На сегодняшний день была осуществлена поставка шести самолетов SSJ 100. Поскольку компания ведет деятельность "с нуля", ее кредитоспособность как отдельного предприятия является слабой и останется такой в краткосрочной-среднесрочной перспективе. По мере наращивания объемов производства в следующие три года, Fitch не ожидает, что ГСС будет генерировать существенный свободный денежный поток в течение указанного периода, и компания продолжит зависеть от государственной помощи для финансирования своей деятельности.