В объединенном "Ростелекоме" доля государства составит 53,8%

23 марта. FINMARKET.RU - Государство получит 53,8% акций ОАО "Ростелеком" по итогам присоединения к нему семи межрегиональных компаний ОАО "Связьинвест".

Такая доля соответствует оценкам активов "Связьинвеста", подготовленным Ernst & Young, которые обсуждались на заседании комитета по стратегическому развитию при совете директоров госхолдинга в понедельник, пишет "Коммерсантъ".

В настоящее время "Связьинвест" владеет 50,67% голосующих акций "Ростелекома" (38% уставного капитала), Агентство по страхованию вкладов - 29,9%, Внешэкономбанк - 9,8%.

В случае выкупа акций у миноритариев, проголосовавших против реорганизации, доля государства в "Ростелекоме" может вырасти еще максимум на 4%.

Исходя из оценок Ernst & Young, доля нынешнего "Ростелекома" в стоимости объединенной компании будет самой высокой, затем следует "Центртелеком", "Уралсвязьинформ", "Волгателеком", "Сибирьтелеком", "Северо-Западный Телеком", "Дальсвязь" и "Южная телекоммуникационная компания".

Методика расчета коэффициентов конвертации акций МРК в бумаги "Ростелекома" базируется на двух методах оценки - дисконтирования денежных потоков (DCF) и методе рыночных котировок, в основе которого лежит средняя стоимость обыкновенных акций за определенный период времени прошлого года.

Как пишет "Коммерсантъ", при расчете методом котировок берется стоимость акций за последние полгода. По данным газеты, веса методов оценки распределятся 50 на 50. Ранее представители "Связьинвеста" заявляли, что доля DCF будет основной.

Показатель WACC (средневзвешенная стоимость капитала), применяющийся при оценке, составляет 12,5%.

Дисконт при обмене привилегированных акций МРК на обыкновенные акции ОАО "Ростелеком" может составить 21%, пишет газета. На прошлой неделе гендиректор "Связьинвеста" Евгений Юрченко называл ориентировочный диапазон дисконта от 15% до 25%. В ходе реорганизации все "префы", кроме привилегированных бумаг "Ростелекома", планируется обменять на обыкновенные акции объединенной компании.

Стоимость объединенного "Ростелекома" в 2010 году, по оценкам консультантов "Связьинвеста", должна составить 354,7 млрд рублей.

Процесс обсуждения коэффициентов конвертации на советах директоров "дочек" "Связьинвеста" начнется с заседания совета директоров "Дальсвязи", который предварительно назначен на 26 апреля, и продлится до середины мая, сообщил "Интерфаксу" источник, близкий к госхолдингу. На совет директоров, а затем на собрание акционеров каждой МРК будет вынесен договор об условиях присоединения одного юрлица к другому. Он будет содержать коэффициенты обмена обыкновенных и привилегированных акций МРК на акции объединенного "Ростелекома".

Решения о реорганизации должны одобряться тремя четвертями голосов участвующих в собрании акционеров, включая владельцев привилегированных акций (доля "Связьинвеста" в МРК с учетом "префов" - 38%).