Риск резкого спада экономики развивающихся стран Европы продолжает усиливаться - Fitch

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало новый специальный отчет, в котором говорится об ухудшении прогноза по экономике и кредитоспособности стран Европы с развивающейся экономикой. Как считают аналитики агентства, прогноз по экономике и кредитоспособности европейских стран с развивающейся экономикой ухудшается ввиду неблагоприятного сочетания таких факторов, как спад в еврозоне, завершение бума на внутренних рынках и резкие изменения мировых цен на сырье, что является предвестником ухудшения показателей роста, инфляции и счета текущих операций в регионе. Причем все это наблюдается на фоне неустойчивой ситуации на глобальном финансовом рынке.

"Риск резкого спада экономики, который может сопровождаться валютным кризисом, в какой-либо стране рассматриваемого региона, хотя и не является основным сценарием Fitch, все же существенный и продолжает усиливаться", - говорится в сообщении агентства.

При этом отмечается, что наблюдавшаяся ранее тенденция повышения рейтингов в регионе сейчас приостановилась. Так, за последние 1,5 года было проведено лишь 3 повышения рейтингов в иностранной валюте - Чехии ("A+"), Словакии ("A+") и Армении ("BB"). В то же время Были понижены рейтинги Латвии ("BBB+") и Грузии ("B+).

И в настоящее время 7 стран имеют "негативный" прогноз по рейтингам, что является самым большим числом "негативных" прогнозов с середины 1990-х годов - момента, когда Fitch начало присваивать суверенные рейтинги в регионе.

По прогнозам Fitch, темпы роста ВВП в европейских странах с развивающейся экономикой снизятся с 6,9 проц. в 2007 году до 5,8 проц. в 2008 году, что станет самым низким показателем с 2002 года, а в 2009 году темпы могут уменьшиться до 5,3 проц. Поддержку показателям роста в регионе оказывают данные по России ("BBB+") на уровне 7,5 проц. в этом году и 6,5 проц. в следующем году. Однако большинство стран региона будет демонстрировать гораздо более низкие темпы роста, а в Эстонии ("A") и Латвии существует риск рецессии.

Тем временем, резкий рост цен на сырьевые товары привел к скачку инфляции. В странах с фиксированным и управляемым валютным курсом наблюдаются самые высокие уровни инфляции. К ним относятся страны Балтии, Болгария ("BBB"), Казахстан ("BBB"), Россия и Украина ("BB-"). Наиболее успешно инфляция сдерживается в странах Центральной Европы, где применяется инфляционное таргетирование. Высокая и волатильная инфляция повышает риски валютного и банковского кризиса, а также снижает допустимый уровень долга, говорится в сообщении агентства.

Кроме того, существенную обеспокоенность относительно кредитоспособности большого числа европейских стран с развивающейся экономикой вызывают значительные дефициты счетов текущих операций. Данный момент стал основной причиной пересмотра Fitch со "стабильного" на "негативный" прогноза по рейтингам Болгарии, Эстонии, Латвии и Румынии ("BBB") в январе, вслед за Литвой ("A") в декабре.

По мнению Fitch, странами, наиболее уязвивыми к внешним факторам финансового давления, являются Латвия, Хорватия ("BBB-"), Литва, Турция ("BB-"), Эстония, Болгария и Румыния.

Как говорится в сообщении агентства, несмотря на то, что быстрые темпы роста банковского кредитования в регионе замедляются, они все еще являются высокими в ряде стран СНГ и балканских государств. Зарубежные материнские банки, вероятно, продолжат поддерживать доступ местных банков к фондированию и проявлять доверие к таким банкам, однако существует риск того, что усиление международного кредитного кризиса может привести к сокращению доступности такого фондирования для банков европейских стран с развивающейся экономикой, считают в Fitch.

Эксперты агентства также отмечают, что еще один фактор риска в неподходящий момент привнесли в регион конфликт между Россией и Грузией и напряженные отношения России со многими соседними и западными странами. Однако Fitch в настоящее время не ожидает, что эти события вызовут какие-либо рейтинговые изменения для России или других стран помимо Грузии, которая имеет "негативный" прогноз по рейтингам. В то же время такой вариант нельзя исключить, если указанные события приведут к заметному сокращению прямых иностранных инвестиций или иному оттоку капитала, серьезным нарушениям торговой и экономической деятельности, повышению внутренней политической нестабильности или обострению других постсоветских "замороженных" конфликтов, отмечается в сообщении.