Standard & Poor's может ухудшить кредитный рейтинг Renova

Standard & Poor's поместило кредитный рейтинг "ВВ" Renova Holding Limited (Renova) в список "Рейтинг на пересмотре" (CreditWatch) с прогнозом "Негативный" в связи с обеспокоенностью по поводу уровня долга и агрессивной финансовой политики компании. Об этосм говорится в сообщении международного рейтингового агентства.

"Помещение рейтинга в список CreditWatch отражает наши опасения по поводу того, что приобретение Renova крупных пакетов акций нескольких российских электроэнергетических компаний и дополнительного пакета акций швейцарской компании Oerlikon Corporation AG могло значительно увеличить ее долг, - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. - Мы полагаем, что компания может превысить установленный в ее финансовой политике целевой показатель отношения чистого долга к портфелю менее 25 проц. и продолжить увеличивать долговую нагрузку для финансирования следующих этапов приобретения активов".

В 2007-2008 гг. Renova приобрела пакеты акций российских электроэнергетических компаний (ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9 и РКС), общая стоимость которых составила, по оценкам, около 2,8 млрд долл., и намерена увеличить свои доли в некоторых из них. Кроме того, она увеличила долю в Oerlikon, потратив на это, по оценкам, 0,8 млрд долл.

По состоянию на 30 июня 2007 г. долг группы составлял 2,6 млрд долл., денежные средства - 301 млн долл. Объем инвестиционного портфеля по МСФО составлял 11,6 млрддолл., инвестиционные активы - 1,0 млрд долл., выданные ссуды, которые могут быть связаны с незавершенными инвестициями, - 2 млрд долл. Отношение чистого долга к портфелю активов составляло, таким образом, около 21 проц.. После приобретений оно может увеличиться до приблизительно 30 проц.

"Чтобы вывести рейтинг из списка CreditWatch, мы должны будем оценить уровень долга группы после представления полной финансовой отчетности по МСФО за 2007 г. и появления большей определенности относительно влияния продолжающегося приобретения активов на уровень долга и ликвидность Renova", - пояснила Е.Ананькина.

Сдерживающее влияние на рейтинг Renova по-прежнему оказывают высокая концентрация портфеля в нескольких крупных российских компаниях (в первую очередь это акции "РУСАЛа" и ТНК-ВР: ВВ+/Стабильный/В), относительно низкая доля ликвидных активов и зависимость от основного акционера - Виктора Вексельберга.

Негативное влияние этих факторов компенсируется успехами Renova в обеспечении роста и диверсификации портфеля активов в последние годы, а также высокими показателями кредитоспособности основных российских активов по российским стандартам.

Renova Holding, зарегистрированная на Багамских островах, является головной компанией группы "Ренова". Всеми ее акциями управляет траст TZ Columbus Services Ltd c Виргинских островов. Его единственный бенефициар - Виктор Вексельберг.

Основное место в инвестпортфеле "Реновы" занимают доли в ТНК-ВР и "Объединенной компании "Российский алюминий".

Сейчас в составе "Реновы" 11 основных управляющих структур, контролируемых Renova Industries: КЭС (энергетика), Renova Media, "Ренова СтройГрупп" (недвижимость), "УралПлатина" (драгоценные металлы), "Энергопром" (производство электродов), "Ренова Оргсинтез" (химия), Avelar Energy (управляет проектами в области альтернативной энергетики в Европе, главный актив на данный момент - итальянская Energetic Source S.p.A.), AfroAsia (горнодобывающие активы в Южной Африке - компания United Manganese of Kalahari), Renova U.S. Holdings (управляет американской компанией - производителем этанола White Energy), "Ренова Проект" (Уральский турбинный завод, аэропорт "Кольцово", Каменск-Уральский завод ОЦМ, доля в "ЭМАльянс-Атоме", производство кабеля, прибалтийский девелопер New Europe Real Estate) и Renova Capital (фонд Russia Retail Growth Fund, доли в компаниях "Корбина Телеком", "Натур Продукт", Relogix и Multinational Logistics Partnership Invest). Также Renova Industries владеет пакетами акций швейцарских корпораций Sulzer и Oerlikon, Меткомбанком и "Большим пенсионным фондом".