Менеджмент РАО "ЕЭС России" предлагает продавать стратегическим инвесторам только госдоли в генерирующих компаниях

План реформирования РАО “ЕЭС России” предусматривает , что к моменту реорганизации холдинга его акционеры должны получить во всех компаниях, на которые оно распадется, такие же пакеты акций, как в РАО. Но дефицит энергомощностей вынудил правительство согласиться с распродажей части активов РАО. Оптовые и территориальные генерирующие компании — ОГК и ТГК будут проводить допэмиссии акций. Кроме того, РАО хочет продавать свои пакеты акций в нескольких ОГК и ТГК.

Миноритариям РАО этот план не понравился, ведь допэмиссии акций размывают их доли в генкомпаниях, а продажа бумаг не принесет им дивидендов. И энергохолдинг решил пойти им навстречу. Новые предложения РАО изложены в “Стратегии размещения эмиссий дополнительных акций ДЗО РАО “ЕЭС России”, которую совет директоров холдинга планирует рассмотреть в пятницу. В документе, копия которого есть в распоряжении “Ведомостей”, РАО предлагает разделить активы на две группы — те, которые причитаются миноритарным акционерам, и те, которые отойдут государству. На продажу РАО предлагает выставлять только госдоли генкомпаний.

Если чиновники поддержат это предложение Чубайса перед продажей 25 проц. + 1 акция ОГК-5, то миноритарии РАО ЕЭС получат 36 проц. акций ОГК-5 после ее выделения из энергохолдинга в III квартале 2007 г., а у государства останется 14 проц. А если нет, то государство получит 26 проц., а миноритарии только 24 проц., подсчитали аналитики. Но этот механизм еще только разрабатывается и не будет применен к активам, решение о продаже которых уже принято, уверяет представитель РАО Марита Нагога.

Новая схема позволит РАО не только учесть права миноритариев, но и сэкономить на налогах. “Реализацию активов "госдоли", принадлежащих РАО ЕЭС, предлагается производить через механизм закрытого паевого фонда (ЗПИФ), что позволит отсрочить налоговые платежи от продажи активов”, - говорится в “Стратегии”. Авторы подчеркивают, что, по мнению Минфина, внесение активов в ПИФ не является продажей, а значит, не облагается налогами. А если контроль над управляющей компанией ПИФом передать РФФИ, то налоги РАО платить не придется вовсе. Заплатить их, по мнению РАО, придется уже новому владельцу, государству, если оно решит продать активы ПИФа. В этом случае сумма налога может составить 50-60 млрд руб. (1,8-2,2 млрд долл.).

Но чиновники пока поддержать это предложение РАО не готовы, потому что оно вызывает много вопросов, говорит сотрудник Минэкономразвития.