Предполагаемому дебютному выпуску облигаций Днепропетровска объемом 50 млн гривен присвоены предварительные рейтинги: "B+" по обязательствам в национальной валюте и "uaA+" по украинской шкале

1 декабря 2006 г. Standard & Poor's присвоило предварительные рейтинги: кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте "B+" и рейтинг по украинской шкале "uaA+" предполагаемому дебютному выпуску приоритетных необеспеченных облигаций города Днепропетровска (рейтинг по международной шкале: B+/Стабильный/-; рейтинг по украинской шкале: uaA+). Объем выпуска - 50 млн гривен (около 10 млн долл.). Окончательный рейтинг будет присвоен после получения полной документации по облигациям, в том числе всем необходимых разрешений.

"Рейтинги облигаций аналогичны рейтингам города, - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Борис Копейкин. - Рейтинги Днепропетровска отражают его невысокую финансовую гибкость, значительные потребности в развитии инфраструктуры, а также наличие условных обязательств, связанных с городскими предприятиями коммунального хозяйства".

Уровень рейтингов Днепропетровска поддерживают его низкий уровень долга, положение третьего по величине города Украины (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BB-/Стабильный/B; по обязательствам в национальной валюте: BB/Стабильный/B; по национальной шкале: uaAA), а также растущая экономика и высокие финансовые показатели.

Выпуск облигаций - с квартальными или полугодовыми купонными платежами ниже 12,5 проц. годовых и трехлетним сроком обращения - планируется разместить в марте 2007 г. "Начиная с этого выпуска облигаций город начинает наращивать долгосрочный прямой долг, который, однако, не превысит все еще низкий уровень в 6,5 проц. доходов в 2007 г.", - добавил Копейкин.

Полный долг может вырасти до 30 проц. текущих доходов к 2008 г. - в случае, если городской водоканал использует заем Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), но долговая нагрузка останется ниже 10 проц. доходов в течение следующих двух-трех лет. Предсказуемость и гибкость доходов города невысоки, что обусловлено контролем со стороны центрального правительства, продолжающимся формированием системы межбюджетных отношений, а также постоянными изменениями ставок, видов и пропорций распределения налогов.

Высокие потребности в развитии коммунальной и транспортной инфраструктуры, а также в дорожном строительстве будут создавать нагрузку на бюджет города в долгосрочном периоде. К тому же, городу придется поддерживать эти предприятия в связи с накопленной ими кредиторской задолженностью, а также вследствие того, что они по-прежнему убыточны.

Позитивным фактором является то, что Днепропетровск - важный промышленно-торговый центр. Рост экономики города будет и в дальнейшем соответствовать средним темпам развития экономики страны или превышать их, хотя следует иметь в виду, что рост происходит с низкого базового уровня. "В результате ожидается, что доходы бюджета будут быстро расти, финансовые показатели останутся высокими, в ближайшие год-два - с операционным профицитом выше 10 проц.", - заключил Копейкин.