Справедливый прогноз индекса РТС в декабре 2007 г. должен составить 3200 пунктов, считают аналитики инвестбанка UBS

В этом году ни одному из крупных развивающихся рынков не удалось опередить российский. Будут ли акции российских компаний и дальше радовать инвесторов - определяющее значение здесь будут иметь ожидания инвесторов относительно долгосрочных перспектив цен на нефть, пишут аналитики UBS в докладе "1700. Куда идти дальше?".

Как говорит один из соавторов доклада Андрей Выхристюк, если нефть продержится выше 60 долл. еще один год, инвесторы будут пересматривать прогнозы. По его словам, сейчас рынок оценивает нефтяные компании исходя из 40-45 долл. за баррель. Однако такие прогнозы многие эксперты называют очень консервативными. В вышедшем недавно докладе Международное энергетическое агентство предсказывает, что Brent если и опустится ниже 60 долл. за баррель до 2030 г., то незначительно и лишь на пару лет.

Авторы доклада утверждают, что справедливый прогноз индекса РТС в декабре 2007 г. должен составить 3200 пунктов, что предполагает рост рынка на 88 проц. за год. И даже если оценка долгосрочной нефти повысится всего только до 50 долл. за баррель, российский рынок будет чувствовать себя прекрасно: через год справедливая оценка индекса - 2500 пунктов.

Самый большой вклад в рост оценки индекса РТС при цене нефти 60 долл. за баррель дает "Газпром". По прогнозу UBS, справедливая стоимость одной акции газового концерна составит в этом случае 31,75 долл. - почти в 3 раза выше текущих котировок. UBS объясняет большую зависимость "Газпрома" от изменений стоимости нефти налогами.

Однако аналитики других компаний сомневаются, что, даже если все инвесторы уверуют в 60 долл. за баррель Brent, индекс РТС сможет за год достичь 3200 пунктов.

В UBS пока дают рекомендации, исходя из того, что в 2007 г. баррель Brent будет стоить 67 долл., в 2008 г. - 59 долл., а начиная с 2009 г. - всего 41 долл. В этом случае индекс РТС к концу 2007 г. достигнет лишь 1900 пунктов, а "Газпром" по-прежнему будет стоить в районе 250 млрд долл.

Более того, в докладе рассмотрена возможность фиксации долгосрочной цены барреля нефти на уровне 30 долл. Тогда к концу следующего года справедливая оценка индекса РТС опустится до 1150 пунктов.