Процесс замедления роста инвестиций в основной капитал в РФ продолжится в 2013 году - HSBC

25 декабря. FINMARKET.RU - Рост российской экономики в 2012 году замедлился, по оценкам HSBC, до уровня 2-3% из-за остановившегося роста цен на нефть. "Это далеко от показателя 7% роста ВВП России в докризисное десятилетие и даже ниже уровня 4,3% - на начальном этапе восстановления в 2010-2011 гг.", - говорится в сообщении банка HSBC.

В HSBC полагают, что замедление темпов роста экономики не способствует высоким темпам роста спроса на товары российского экспорта в ближайшие годы. Это оставляет России выбор из двух стратегий стимулирования экономического роста.

"Согласно первой, нужно активизировать внутренний спрос за счет бюджетных расходов, быстрого роста потребительского кредитования и мягкой денежно-кредитной политики. Тем не менее, бюджетные ресурсы небезграничны, а долгосрочные задачи финансирования пенсионной системы и оборонной программы еще ожидают своего решения. Расходы домохозяйств все еще могут увеличиться на некоторое время за счет потребительского кредитования. Но это не ускорит потенциальный рост российской экономики, а даже может вызвать более глубокую коррекцию в случае сильного внешнего шока", - отмечается в сообщении банка.

Это, считают в HSBC, предопределяет выбор второго варианта - повышение конкурентоспособности российской экономики за счет увеличения производительности. Учитывая огромный разрыв в производительности между Россией и странами "большой семерки", такая политика может обеспечить устойчивый экономический рост.

Чтобы добиться этого, в первую очередь необходимо решить вопросы, связанные с инвестиционным климатом, а также с административными и другими барьерами для развития бизнеса.

Нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления являются основными источниками инвестиций в основной капитал в России. Тем не менее, рост корпоративных прибылей в промышленности, в общем, замедлился после скачка в 2010 году. В реальном выражении, прибыль в целом остается на уровне 2005 года для обрабатывающей промышленности и на уровне 2006 года для добывающей промышленности.

"Неудивительно, что рост инвестиций в основной капитал должен замедлиться в 2012 году и, скорее всего, этот процесс продолжится в 2013 году, если компании не решат больше полагаться на долговое финансирование. Тем не менее, прогноз менее активного экономического роста и умеренность роста корпоративного кредитования должны вынудить компании ориентироваться на традиционные источники финансирования, за счет роста инвестиций в основной капитал", отмечается в обзоре HSBC.