S&P поместило рейтинг "Норникеля" на пересмотр с "негативным" прогнозом

20 декабря. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВВ-" и рейтинг по национальной шкале "ruAA+" ОАО "ГМК Норильский никель" в список CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с негативным прогнозом.

Помещение рейтингов в список CreditWatch обусловлено официальным предложением "Норникеля" ОК "РусАл" о выкупе 25% своих акций за $12 млрд, говорится в сообщении рейтингового агентства.

Как отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина, негативный прогноз отражает мнение агентства о том, что если предложение, действующее до 28 декабря 2010 г., будет принято, финансовые показатели "Норильского никеля" могут, по мнению экспертов агентства, оказаться на уровнях, не соответствующих рейтингу "ВВВ-". Кроме того, сделка может негативно повлиять на ликвидность "Норникеля", поскольку на сегодняшний день не ясно, как эта сделка будет финансироваться.

Однако даже если сделка не состоится, рейтинги "Норникеля" могут оказаться под угрозой понижения, так как, по мнению аналитиков S&P, финансовая политика компании стала менее консервативной в том, что касается возможных изменений действующего предложения и общего уровня долга.

Основной фактор, позитивно влияющий на уровень рейтинга "Норильского Никеля", - обширные запасы высококачественного сырья, которые позволяют группе занимать лидирующие позиции на мировом рынке металлов. Это обеспечивает низкий уровень издержек, который способствует поддержанию рентабельности группы и обеспечивает ее устойчивость к спадам на сырьевых рынках. Основным фактором, ограничивающим уровень рейтингов "Норильского никеля", считают в агентстве, являются риски, связанные с цикличностью и волатильностью сырьевых рынков. Кроме того, учитываются сложные условия операционной деятельности "Норникеля" (его основные активы расположены в удаленном регионе России), а также сопутствующие страновые риски.

"Мы ожидаем, что рейтинги "Норильского никеля" будут выведены из списка CreditWatch после того, как будет выяснено, состоится ли сделка, каковы будут окончательные условия этой сделки, а также какой станет дальнейшая стратегия "Норильского никеля" в отношении снижения долговой нагрузки путем продажи собственных акций и активов или посредством управления дискреционным денежным потоком", - пояснила Е.Ананькина.

Однако даже если сделка не состоится, нам необходимо будет проанализировать новую финансовую политику менеджмента "Норильского никеля", и, в частности, понять, какой уровень использования заемных средств представляется менеджменту допустимым в контексте финансирования возможного обратного выкупа акций компании в будущем".