Рентабельность CTC Media может ухудшиться из-за роста расходов на ДТВ и "Домашний"

3 августа. FINMARKET.RU - Инвестиции СТС Media в программное наполнение каналов "Домашний" и ДТВ выльются во II квартале в снижение рентабельности медиахолдинга, полагают опрошенные "Интерфаксом" аналитики.

Согласно консенсус-прогнозу, составленному на основе оценок инвестиционных компаний и банков, во II квартале 2010 года рентабельность по EBITDA составит 29,4% по сравнению с 40,8% год назад, рентабельность по чистой прибыли может снизиться до 19,4% с 26,6%.

Эксперты "Тройки Диалог" называют ожидаемое ухудшение рентабельности во II квартале предсказуемым. "Компания предупреждала, что динамика ее показателей будет неравномерной с перевесом во втором полугодии, а точнее в четвертом квартале, который, вероятно, будет очень сильным", - пишут аналитики "Тройки" в своем обзоре.

Основная причина для ухудшения рентабельности - рост расходов на амортизацию программных прав для расширения аудитории каналов "Домашний" и ДТВ, отмечают эксперты.

В целом аналитики ожидают в апреле-июне роста выручки CTC Media на 14%, до $129,7 млн. Рост выручки эксперты объясняют положительными курсовыми разницами. Так, по оценке "Тройки", в рублях рост выручки был вдвое ниже, чем в иностранной валюте.

EBITDA медиахолдинга, как ожидается, может составить $38,2 млн, что на 17,8% ниже, чем год назад. Чистая прибыль, согласно прогнозу, снизится на 16,8%, до 25,2 млн.

По мнению экспертов UniCredit Securities, российский рынок рекламы во II квартале продолжил восстановление после кризиса. Объем рынка, по оценкам экспертов банка, вырос за квартал на 6% в рублях, а динамика июня была еще выше из-за низких показателей прошлого года.

Аналитики "ВТБ Капитал" полагают, что как только продажи инвентаря (рекламного времени) на российских телеканалах достигнут докризисных 100%, вещатели начнут поднимать цены на рекламу. В настоящее время, по данным ВТБ, холдинг распродал 96% рекламного эфира канала СТС, 93% инвентаря "Домашнего" и 100% - на канале ДТВ (82%, 75% и 90% год назад).