S&P назвало основные факторы риска для российских производителей стали в условиях кризиса

24 сентября. FINMARKET.RU - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's назвала основные факторы риска для российских производителей стали в период мирового кризиса. В опубликованном отчете "Краткосрочные обязательства, высокий уровень финансового рычага и амбициозные инвестиционные программы - основные факторы риска для российских производителей стали в период мирового кризиса" говорится что на кредитоспособность российских производителей стали негативно влияют сокращение денежных потоков, высокий уровень финансового рычага, а также краткосрочные долговые обязательства в условиях глобального спада в сталелитейной отрасли.

Как заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев, учитывая низкий уровень денежных потоков в нынешних операционных условиях, в агентстве полагают, что к концу года некоторые компании могут нарушить финансовые ковенанты. В S&P считают, что наряду со значительной величиной краткосрочного долга это может осложнить переговоры с кредиторами и привести к увеличению стоимости заимствований, еще большему ограничению финансовой гибкости компаний, а в крайних случаях - к реструктуризации долга.

Мировая черная металлургия переживает самый тяжелый за последние два десятилетия спад, результатом которого стало сокращение объемов производства в 4-м квартале 2008 г. на 40-60% в Европе и Америке и лишь медленное восстановление в 2009 г. "Эффект от некоторого улучшения ситуации на рынке, которое наблюдается в 3-м квартале и которое, по мнению ряда компаний, должно продолжиться, может быть недостаточным для сохранения текущих рейтингов, если менеджмент не предпримет активных шагов для решения указанных проблем", - подчеркивается в отчете.

С начала спада осенью 2008 г. S&P произвело негативные рейтинговые действия в отношении четырех крупнейших российских предприятий черной металлургии: ОАО "Северсталь" (ВВ-/Негативный/-), Evraz Group S.A. ("Евраз"; B+/CreditWatch Негативный/-), ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК; BB/Негативный/В) и ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (BBB-/Негативный/-).

Уже в этом году "Евраз" и "Северсталь" могут столкнуться с необходимостью договариваться с кредиторами об изменении или нарушении ковенантов ввиду долговой нагрузки, связанной с агрессивной политикой приобретений в 2006-2008 гг. При этом данный процесс может оказаться сложнее, чем ожидает менеджмент компаний, говорится в статье.

Как сказал А.Николаев, даже кредитоспособность ММК и НЛМК, которые имеют более низкий уровень долга, может снизиться в случае, если руководство и акционеры компаний не пойдут на ограничение существующих программ капвложений и не будут придерживаться консервативной финансовой политики. В то же время он отметил, что это может помешать реализации давно вынашиваемых планов расширения бизнеса путем развития производства продукции с высокой добавленной стоимостью.