Инвесторы верят в светлое будущее развивающихся рынков - Merrill Lynch

16 июля. FINMARKET.RU - Инвесторы отреагировали на падение мировых фондовых рынков сокращением рискованных позиций и увеличением вложений в акции наиболее защищенных от влияния кризиса компаний, свидетельствует июльский Опрос управляющих активами, проведённый компанией Merrill Lynch.

Средняя доля наличных активов в портфелях выросла до 4,7% с 4,2% месяцем ранее. После кратковременного ухода из самых надежных оборонительных активов инвесторы вновь изменили свое отношение к риску. 11% респондентов увеличили долю вложений в фармацевтический сектор, традиционную тихую гавань в кризисные времена, тогда как в июне два процента инвесторов выводили деньги из отрасли. Повысился вес телекоммуникационного сектора и компаний, занятых в производстве товаров массового потребления. Процент инвесторов, повысивших долю вложений в сырье первой степени переработки, сектор, отличающийся повышенной цикличностью, упал до одного с 15% в июне. Мировые фондовые индексы снизились на 4,9% со времени проведения опроса (2-9 июля).

Это падение, однако, не повлияло на общую уверенность инвесторов в хороших перспективах мировой экономики. 79% опрошенных заявили, что верят в то, что в ближайшие 12 месяцев состояние мировой экономики улучшится, что на один процент больше показателя июня. "Июльский опрос показывает, что уверенность в перспективах глобальных рынков остается весьма шаткой. Инвесторы считают, что дно кризиса уже пройдено, но не готовы пока делать крупные ставки на рост на развивающихся рынках и в акций высокотехнологичных компаний", - сказал ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям Banc of America Securities-Merrill Lynch Майкл Хартнетт.

Несмотря на заметное снижение аппетита к риску, инвесторы увеличивают, а не уменьшают свои вложения в развивающиеся рынки, оставляя Европу и США на голодном пайке.

48% опрошенных - на 11% больше, чем в прошлом месяце - заявили, что хотели бы увеличить долю развивающихся рынков в своих портфелях. Следующей по популярности стоит Япония, но разрыв с первым местом огромен - всего 2% опрошенных готовы вкладывать дополнительные деньги в акции японских компаний.

Усилилось негативное отношение инвесторов к акциям компаний как зоны евро, так и США. 30% респондентов желают сократить вес европейских акций в своих портфелях. Это худший показатель для еврозоны с 2001 года. 9% в первую очередь хотели бы снизить вложения в акции компаний из США, тогда как в июне три процента высказывались за увеличение их доли.

Инвесторы предпочитают закрывать глаза на общепризнанное отсутствие недооцененных активов на развивающихся рынках и верить в будущие перспективы роста. 8% управляющих глобальными активами охарактеризовали развивающиеся рынки как переоцененные. Столько же опрошенных считают, что акции в широком смысле недооценены.

Европейские инвесторы понемногу начинают верить в то, что конец рецессии уже не за горами, но структура их вложений в акции свидетельствует о занятии скорее оборонительных, нежели наступательных позиций.

Среди участников регионального опроса 52% заявили, что ожидают продолжения рецессии в течение ближайших 12 месяцев - в июне такого мнения придерживались 70% респондентов. Более того, 20% опрошенных считают акции недооцененными. Тем не менее, за последний месяц они сократили свои позиции в 15 из 19 секторов. Европейские портфельные менеджеры увеличили вложения только в здравоохранение/фармацевтику, напитки и продукты питания, телекоммуникации и коммунальный сектор - сферы, наименее подверженные цикличным изменениям конъюнктуры. 33% за месяц снизили вложения в промышленные товары и услуги. Европейские инвесторы на сегодняшний день сохраняют высокие позиции лишь в здравоохранении/фармацевтике, нефтегазовой отрасли, высоких технологиях и телекоммуникационном секторе.