Акции ВТБ: "покупать" не надо "продавать"

Самое народное IPO — майское размещение акций ВТБ — пока не оправдывает ожиданий их покупателей, пишут "Ведомости". Вчера капитализация госбанка опустилась до минимального значения, а один из организаторов его IPO — Goldman Sachs понизил рекомендацию по его акциям до “продавать”.

Майское размещение ВТБ стало самым крупным и самым народным из всех российских IPO. Банк продал акции на 8 млрд долл., в том числе на 1,6 млрд долл. — 131 000 частных инвесторов.

28 мая на ММВБ начались торги акциями. Однако в середине дня торги акциями ОАО "Банк ВТБ" основного выпуска были приостановлены. Повышение текущей цены по сравнению с расчетной ценой составило более 50 проц., что по правилам биржи приводит к автоматическому прекращению торгов.

С тех пор акции ВТБ несколько раз опускались ниже цены размещения — 13,6 коп. (10,58 долл. за GDR). Минимальное значение — 13,38 коп. — было зафиксировано 1 августа. А вчера котировки опустились еще ниже. На ММВБ они подешевели на 1,5 проц. до 13,34 коп., а в ходе торгов снижались до 13,31 коп. Расписки ВТБ на LSE снизились на 0,76 проц. до 10,42 долл.

Аналитики Goldman Sachs в своем первом исследовании бумаг ВТБ признают, что у ВТБ хорошие перспективы роста бизнеса и рентабельности, а прибыль с 2006 по 2010 г. может вырасти в пять раз, но это уже отражено в “высокой” цене акций. Целевая цена (10,73 долл.) предполагает лишь 1-процентный рост к цене IPO, поэтому аналитики Goldman Sachs видят “более благоприятные возможности у других компаний (финансового) сектора” и выставляют рекомендацию “продавать”акции ВТБ. В инвестбанке отказались от комментариев.

Другие организаторы IPO ВТБ рекомендуют “держать” (Citigroup) и “покупать” (Deutsche Bank) акции ВТБ. Citi прогнозирует их цену в 11,9 долл., Deutsche Bank — в 14 долл. Аналитик Deutsche UFG Дмитрий Дмитриев не считает, что ожидаемый рост бизнеса и прибыли ВТБ уже учтен в цене его акций. По его мнению, ВТБ стал жертвой волатильности российского рынка и настороженного отношения к банкам на глобальных рынках. Финансовый сектор больше других страдает от ипотечного кризиса в США, и Goldman Sachs понизил оценки ряда банков и страховщиков.

Все, что происходит с котировками банка, связано с внешней ситуацией на рынке, негативных новостей от ВТБ не было, подчеркивает зампред правления ВТБ Василий Титов, вложивший в его акции 7 млн руб. Его коллега уверяет, что повышение капитализации банка на долгосрочную перспективу — главная забота менеджеров ВТБ, но это зависит не только от их работы, но и от конъюнктуры.