Сбербанк

Комментарий к открытию российского рынка:

В конце недели повышение на рынках замедлилось: фактор экспирации по производным финансовым инструментам привел к проторговке

участниками <круглой> отметки 1400 пунктов по индексу S&P 500, однако индикатор удержался выше отметки. В основном позитивные статданные, новости по американским банкам (последний стресс-тест не выявил серьезных проблем у большинства финансовых учреждений и банки поспешили объявить об увеличении дивидендов и возобновлении обратного выкупа акций), а также рост акций Apple оказывали существенную поддержку американским акциям в течение недели, что привело к максимальному приросту индексов с начала этого года. Тенденция к росту доходности по качественным облигациям (Treasuries и Bunds) в сочетании со снижением стоимости золота продолжился и в пятницу - данная тенденция все более напоминает перераспределение средств инвесторов между классами активов и может намекать на повышение аппетита к риску.

Сегодня повышение на американском рынке может продолжиться на фоне новостей по Apple: сегодня компания проведет телеконференцию, на которой может объявить о выплате дивидендов или иных выплатах акционерам, кроме того, на текущей неделе станут известны первые результаты продаж нового планшетника. Все это, учитывая высокий вес акций Apple в индексах, окажет повышательное давление на динамику рынка. Вместе с тем ралли сегодня ожидать сложно - рынки выглядят перекупленными, а, кроме Apple , новостных драйверов для роста мало. Более того, есть определенные новостные поводы для паузы в покупках. Так, New York Times сообщает о том, что ФРС подтверждает наличие ошибок, совершенных во время расчетов тестов на стрессоустойчивость банков. Пока не ясно, будут ли пересмотрены (или даже вовсе отменены) представленные инвесторам результаты. А главной интригой начала недели остается аукцион по определению фактических выплат по CDS Греции, который также состоится сегодня (консенсус 2,6 млрд. долл., против 3,2 млрд. долл. объявленных ISDA) - не исключены как положительные, так и негативные (в случае больших, чем ожидается, выплат) сюрпризы. Завтра Греции предстоит погасить 4,6 млрд. долл., однако, несмотря на формальное согласие государственных кредиторов (ЕС и МВФ) предоставить необходимую финпомощь, официальных сообщений о получении Грецией необходимых средств не поступало, тем самым, не исключены неприятные сюрпризы, вплоть до технического дефолта.

На рынок нефти в пятницу вновь вернулись покупатели, что привело к повышению котировок до годовых максимумов на фоне сообщений о

повышении концентрации присутствия военных кораблей США и Израиля в Персидском заливе, что поддерживает опасения относительно

проведения военной операции в ближайшее время.

Российский рынок акций в начале торгов может не показать сильных колебаний индексов. Рынок, несмотря на не снятую до конца локальную

перегретость, сохраняет импульс к обновлению годовых максимумов. Мы считаем вероятным сегодня развитие умерено позитивной динамик

индекса ММВБ, который при поддержке высоких цен на нефть и в случае отсутствия негативных новостей из-за рубежа, может повторно

протестировать диапазон 1630-1640 пунктов. Предполагаемое направление открытия: Без выраженной динамики по индексу ММВБ