ИК "Антанта Капитал"
_____
RGI International Limited Инвестиции с высоким потенциалом
_____
22.10.2007
http://www.antanta-research.ru/Download.aspx?LanguageID=1049&ObjectID=1610 Скачать регистрации не требуется
RGI International Limited создана в марте 2006 г. известным московским девелопером Борисом Кузинцом для работы в сегменте элитного жилья Москвы. Исходя из перспектив сектора, где работает RGI, и случившейся коррекции, в результате которой капитализация компании оказалась ниже стоимости ее портфеля проектов, мы считаем акции RGI привлекательными и рекомендуем покупать их с целевой ценой $17.95.
* Столичный сектор жилья класса luxe является наиболее прибыльным, что подтверждают данные из годового отчета компании – при себестоимости 1 м2 в размере $1300-3000 цена продажи составляет около $20 500 за 1 м 2 . При этом число его участников весьма ограничено – не более 10 компаний, в числе которых Стройтекс, Столица, Баркли, а появление новых затруднено высокими входными барьерами. Кроме того, RGI – первая и пока единственная компания в данном сегменте, ставшая публичной, разместив в декабре 2006 г. на альтернативной площадке Лондонской фондовой биржи 31% акций за $192 млн. * Основатель компании Борис Кузинец накопил значительный опыт, приняв участие в реализации 15 проектов общей площадью около 140 000 м 2. Мы считаем, что его связи и опыт – один из факторов успеха компании. RGI известна такими проектами, как жилые дома в Коробейниковом (Crystal House), Молочном, Зачатьевском и Бутиковском (Copper House) переулках. Борис Кузинец контролирует RGI через D.E.S. Commercial Holdings Ltd. * Показателем высокого интереса к RGI стало доразмещение 24.08 млн новых акций (19.1% увеличенного уставного капитала) в апреле 2007 г., которое принесло около $251 млн вместо планировавшихся ранее $200 млн. * В июне 2007 г. компания приобрела 73% акций Sucreti Holdings Ltd, которая владеет правами на строительство 1.7 млн м 2 жилой и коммерческой недвижимости в Москве. В результате портфель проектов RGI увеличился в 4.5 раза. Основным проектом является строительство жилого квартала на 1.6 млн м 2 жилья эконом-класса. * На 30.06.07 рыночная стоимость проектов RGI, по данным DTZ, составила $1727.7 млн, увеличившись по сравнению с предыдущей оценкой (31.03.07) более чем на 77.5%. * Текущие рыночные котировки компании не отражают, по нашему мнению, истинной стоимости RGI с учетом рыночного сегмента работы и положения компании в нем. В настоящий момент капитализация RGI на 13.5% меньше стоимости чистых активов и на 27.5% меньше стоимости портфеля проектов, что является минимальным потенциалом роста курсовой стоимости акций RGI.
Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России ООО «Антанта-Капитал»: 1. Брокерская деятельность: лиц. № 177-09002-100000 от 21.03.2006; 2. Дилерская деятельность: лиц. № 177-09008-010000 от 21.03.2006; 3. Депозитарная деятельность: лиц. № 177-09017-000100 от 21.03.2006; 4. Деятельность по управлению ценными бумагами: лиц. № 177-09013-001000 от 21.03.2006. Все указанные лицензии являются бессрочными.
_____
Адрес: 105062, Москва, Лялин пер., д.19, корп.1 тел.: +7 (495) 775-5100, 783-9626 факс: +7 (495) 783-9627 e-mail: research@antcm.ru
_____
© 2003-2007 ООО ''Антанта-Капитал''. Все права защищены. Представленные в документе мнения выражены с учетом ситуации на дату выхода материала. Документ носит исключительно ознакомительный характер; он не является предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг и не должен рассматриваться как рекомендация подобного рода действий. Мы не утверждаем, что приведенная информация и мнения верны либо представлены полностью, хотя они базируются на данных, полученных из надежных источников. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на содержание данного документа в ущерб проведению независимого анализа. Аналитический отдел компании Антанта Капитал и ее аффилированные члены не несут ответственности за использование данной информации. Инвестиции в российскую экономику и ценные бумаги сопряжены с большим риском. Исходя из этого, инвесторам рекомендуется проводить тщательную проверку финансово-экономической деятельности эмитентов перед принятием инвестиционного решения. Несанкционированное копирование, распространение, а также публикация этого документа в любых целях запрещены.
_____
http://www.antanta-research.ru
5
