ГЛОБЭКС

Комментирует аналитик банка "ГЛОБЭКС" Владимир Абрамов

26-05-06 Валютный рынок

В четверг, 25 мая, американская валюта утратила преимущества, набранные в предыдущие дни. Тем не менее, котировки по всем основным парам остались в пределах сформированных ранее диапазонов. Внутридневные колебания сузились. Создается впечатление, что рынок в некоторой растерянности. Исчезли ориентиры для дальнейших движений.

Несколько спал настрой рыночных игроков продавать веером доллар США. Вся статистика последнего периода не даёт оснований думать, что экономика США даст сбой в ближайшее время. Скорее наоборот. Темпы роста по-прежнему высоки. Занятость на приличном уровне плюс инфляционное давление. Подобного набора достаточно, чтобы Федеральный Резерв и дальше повышал учетную ставку, что бы держать ситуацию под контролем. Форекс своими последними действиями за месяц как будто игнорирует возможность повышения ставки и расширения процентного дифференциала в пользу валюты США, то есть того, что благотворно будет влиять на курс доллара. Тем не менее, американец продолжает находиться под самым сильным давлением за последние полтора года.

Видимо присутствует некий психологический фактор, а также то, что некоторое время назад ряд крупнейших игроков сформировали стратегические портфели, причем, в коротком долларе и настойчиво будут держать американскую валюту слабой, несмотря на отсутствие фундаментальных предпосылок для этого. Здесь кроется опасность того, что соотношения валют, устраивающие подобных игроков, будут принимать все более эфемерный характер, мало соответствующий текущим экономическим реалиям. Может начаться потрясение на рынке в виде резких и быстрых движений к истинным соотношениям. Таких примеров на валютном рынке достаточно.

Не исключено, что нынешний слабый доллар развернет, как сжатую пружину. Для многих его конкурентов последствия будут неприятными. Все основные развитые страны не показывают никаких выдающихся успехов в экономике, поэтому нельзя быть уверенными в устойчивости их валют. Но это не в ближайшем будущем. Рынки плавно входят в летний сезон, когда активность многократно снижается и резких колебаний вряд ли стоит ожидать. Хотя, в конце июня после заседания ФРС США по ставкам (29.06.06), где вполне возможно повышение до уровня 5.25 %, мы сможем наблюдать шевеления на рынке в пользу доллара. Ставка вполне возможно будет поднята на фоне той информации, которая идет на данный момент по американской экономике. Форекс реагирует в последнее время по большей части только на негатив для доллара, ища поводов для продаж американца. Федеральный же Резерв избавлен от подобных действий и как регулятор отслеживает все потоки американской статистики, которая, повторимся, по большей части, неплоха.

Возвращаясь ко вчерашнему дню, отметим, что предварительный ВВП США за первый квартал показал рост в годовом исчислении + 5,3 %. Естественно, рынок счел цифру негативной, ожидая 5.8 %. Именно это и послужило поводом для последующего ослабления доллара. Американца опять продали. Но против блока европейских валют доллар показал незначительное снижение: на треть процента против евро, на четверть против фунта, минимальные потери против франка. Серьезные поражения он понес в парах с товарными валютами. Стабилизация и даже рост цен на цветные и драгоценные металлы, прочие сырьевые товары, позволили отобрать канадскому и австралийскому долларам более процента стоимости американской валюты. Примерно процент отыграла японская йена, но здесь её рост провоцировался ожиданиями отчета цен японских потребителей. Надежды на рост цен и окончание дефляции способствуют укреплению курса йены. С другой стороны, финансовое руководство острова дает понять, что экономика пока не готова к отходу от нулевых ставок, чем сдерживает чрезмерный рост японской валюты. Сегодня розничные цены показали рост на полпроцента. Однако, министр финансов Японии успокоил рынки, сказав, что для повышения ставок этого недостаточно.

Возвращаясь к главной валютной паре, отметим, что доллар сегодня вновь демонстрирует попытки восстановления. От утренней цены 1.2813 он отправлял евро к 1.2767 и пара пока продолжает торговаться ниже 1.28. Из важных релизов пятницы можно отметить окончательное майское значение потребительских настроений в США по версии Университета Мичигана (прогноз 79.5), а также индекс личных доходов и расходов за апрель в США (прогноз - +0.7 % / +0.6 % соответственно). До конца дня выход пары за пределы диапазона 1.27-1.29 маловероятен.