ИК "Битца-Инвест"

ЧТО БЫЛО

Вчера мы получили подтверждение тому, что ралли рынка во вторник было "фальстартом". Расти пока рано. Вчера рынок начал консолидироваться, сегодня этот процесс получил развитие. Период бурных колебаний, по-видимому, близок к завершению. Агрессивных продавцов не видно, но и желающих агрессивно скупать изрядно подешевевшие российские акции пока нет. Игроки взяли паузу на размышление. Это очень хороший сигнал, позволяющий надеяться на то, что "оголтелых" покупок (продаж) всего и вся в ближайшее время не будет. К слову, рынок не воспринял буквально призыв министра финансов Кудрина "приступить" к покупке акций и "срочно" входить в рынок. Понятно, что государство хочет оказать поддержку рынку, однако подобные директивные методы кажутся, по меньшей мере, странными.

Торги сегодня открылись с гэпом вниз, что вызвано негативной динамикой российских ADR, развивающихся рынков Азии и некоторым снижением на рынке нефти. Что касается товарных рынков, и рынка нефти в частности, повторим, что ничего "страшного" и неожиданного здесь не происходит: ежедневные колебания в рамках четкого ценового диапазона. Например, вчерашнее снижение было вызвано данными по запасам в США. Стоит напомнить, что этот показатель весьма волатилен, а через неделю-две в США стартует период "летних путешествий". Приведем еще одну важную цифру в тему - в январе-апреле 2006 года Китай импортировал 49,15 тонн нефти, что на 17,3% превышает показатель аналогичного периода 2005 года.

Вскоре после негативного открытия торгов российский рынок начал расти, хотя закрепить эту тенденцию не удалось. К настоящему моменту (13.55 мск) общая динамика разнонаправлена. Акции "Газпрома" торгуются в небольшом плюсе (+1.13%), "Лукойл", наоборот, потерял 1.33%. Таким образом, как мы уже отмечали выше, консолидация в разгаре, при этом ежедневные колебания рынка становятся все уже.

ЧТО ЖДАТЬ?

Относительно среднесрочных перспектив мы уже неоднократно высказывались: с фундаментальной точки зрения ничего не изменилось, и, как только, рынок "подкопит" позитива, мы вправе рассчитывать на новую волну покупок. Если говорить о дне сегодняшнем, то можно ожидать продолжения того, что мы видели вчера - колебаний в пределах 2-3%. Оживление на рынок сегодня могут привнести данные по ВВП США за 1 квартал текущего года (16.30 мск.), а также отчет по вторичному рынку недвижимости (18.00 мск.). Основное же "сражение" на рынке будет завтра - за недельное закрытие.

НОВОСТЬ ДНЯ

Глобальная нестабильность фондовых рынков вызвала отсрочку первичных размещений акций (IPO) двух компаний на Лондонской фондовой бирже. В Лондоне CMC Markets и Sigma Capital Investments заявили о намерении отложить IPO до тех пор, пока рынки станут менее волатильными. В Нью-Йорке в среду состоялось худшее IPO с июля 2004 года. Акции Vonage Holdings Corp. с начала торгов рухнули на 12,6%. (Интерфакс).

ЭКСПРЕСС-КОММЕНТАРИЙ. В условиях, когда деньги становятся дороже, инвесторы начинают более придирчиво относиться к компаниям, проводящим IPO. Вдобавок, мировые фондовые рынки находятся в стадии коррекции. Несколько недель назад мы писали о том, что в западных СМИ прошел ряд публикаций на тему "опасности" массовых российских размещений. Инвесторы стараются снизить риски. Если сегодня проблемы коснулись, как видим, западных компаний, то завтра то же самое может произойти и с российскими. Особенно с теми, у кого весьма туманные перспективы (ТВ-каналы и пр.). Совсем скоро состоится размещение "Роснефти". Будет ли спрос со стороны иностранцев таким, каким его ждут менеджеры компании? Не факт. Возможно, пытаясь "перестраховаться", "Роснефть" активизировала мероприятия по подготовке размещения среди населения. Вчера в Гонконге прошло крупнейшее в мире за последние шесть лет IPO Банка Китая, чьи бумаги пользовались просто-таки "бешеным" спросом у индивидуальных игроков. Пример, как говорится, заразителен, но вряд ли у нас стоит ждать нечто подобное. Вывод прост - пора взять паузу. За это время рыночная конъюнктура изменится, а компании смогут заняться более важными делами, например, повышением эффективности...

Денис Барабанов