Арбат Капитал
еженедельный обзор российского фондового рынка.
Первая половина сентября на российском фондовом рынке вместо ожидаемой многими участниками коррекции принесла рост отечественных индексов практически до максимумов этого года. При этом, что любопытно, российские площадки на прошлой неделе оказались более восприимчивыми к динамике американского рынка акций, который также завершил неделю на новых максимумах, нежели чем к динамике цен на нефть, которые так и не смогли еще раз протестировать отметку в $75 в ближайшем контракте на сорт WTI.
Текущая неделя будет весьма насыщена макроэкономическими новостями из крупнейшей экономики мира, где будут опубликованы данные по инфляции (15 и 16 сентября), розничным продажам (15 сентября), промышленному производству (16 сентября) и строительству новых домов (17 сентября). Естественно, что столь солидный набор показателей обеспечит повышенную нервозность инвесторов и волатильность торгов на ключевых фондовых и товарно-сырьевых рынках. Это с удвоенной силой может транслироваться на российские площадки. При этом далеко не факт, что даже хорошие макро-данные приведут к продолжению ралли в рисковых активах. Помимо годовщины банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers и желания зафиксировать прибыль после достижения новых максимумов этого года, над инвесторами будет довлеть близость очередного заседания ФРС США (состоится 23 сентября), порождающая рассуждения о вероятности скорого ужесточения монетарной политики американским регулятором.
Вполне вероятно, что подобные спекуляции позволят американскому доллару отыграть часть потерянных на прошлой неделе позиций, что будет сильным сдерживающим фактором для товарно-сырьевых рынков, в частности столь важной для российских индексов цены на нефть. Критической для сохранения растущего тренда на рынке нефти сейчас является отметка в $67.5 по сорту WTI, пробой которой может спровоцировать резкое продолжение движения вниз. Но при всем при этом мы полагаем, что рынок нефти, по всей видимости, пока нашел свое равновесное состояние в диапазоне $66-73, а значит, любая коррекция ниже уровней в $66-67 будет непродолжительной и должна рассматриваться как хорошая возможность для покупки нефтяных фьючерсов и российских акций. Устойчивый рост цен на нефть свыше $75, равно как и устойчивое их падение ниже $66, по нашему мнению, сейчас возможно только в случае серьезного изменения отношения инвесторов к риску, наиболее очевидным причиной которого может быть как раз смена денежно-кредитной политики ФРС и (или) ЕЦБ.
Тем не менее, несмотря на наш умеренный взгляд на перспективы нефтяного рынка, мы сохраняем свой позитивный настрой на российский фондовый рынок в перспективе до конца года, поскольку считаем, что возникшая на прошлой неделе тенденция к усилению корреляции между российскими и американскими фондовыми индексами в ущерб корреляции с нефтью может получить свое дальнейшее развитие. По мере <успокоения> фондовых рынков после банкротства Lehman Brothers фундаментальный анализ будет восстанавливать утраченные осенью 2008 г. позиции в качестве инструмента принятия инвестиционных решений, а для фундаментального анализа более важной является средняя цена на нефть (она, по нашему мнению, будет более-менее стабильной), а не ее одномоментный уровень.
Отраслевые и корпоративные новости
<Газпром нефть> опубликовала финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2009 г. по US GAAP8
<Северсталь> опубликовала финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2009 г. по МСФО9
Магнитогорский меткомбинат (ММК) опубликовал финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2009 г. по МСФО10
Хорошей недели!
С уважением, Анна Пузей
Руководитель департамента маркетинга и PR
Арбат Капитал
тел. + 7 (495) 780 01 11 доб. 3014
факс: + 7 (495) 783 30 49
моб.: + 7 (909) 910 31 24
ICQ: 585 963 165
адрес: Москва, ул. Большая Полянка, д. 2/10, стр. 1
КАРИКАТУРА СЕРГЕЯ ЕЛКИНА: http://images.izvestia.ru/199478.jpg
- ARB_090914@1.ZIP (Размер - 1176kb)