Подтверждены кредитные рейтинги "В+/ruA+" ОАО "Центральная телекоммуникационная компания"; прогноз - "Стабильный"

2 марта 2009 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "В+" и рейтинг по национальной шкале "ruA+" российского оператора фиксированной связи ОАО "Центральная телекоммуникационная компания" ("ЦентрТелеком"). Прогноз - "Стабильный".

"Уровень рейтингов компании по-прежнему сдерживается ее слабой позицией ликвидности, ограниченной диверсификацией выручки и усилением конкуренции (особенно в быстрорастущей Московской области)", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.

Уровень рейтингов "ЦентрТелекома" поддерживается его положением базового оператора, имеющего обширную сеть в Центральном регионе европейской части России и доступ "последней мили" к 6,7 млн клиентов.

Основным фактором, сдерживающим уровень рейтингов "ЦентрТелекома", остается слабая ликвидность. Имеющиеся остатки денежных средств и подтвержденные кредитные линии не полностью покрывают краткосрочные долговые обязательства компании. Вместе с тем мы положительно оцениваем активное в настоящий момент управление ликвидностью компании, поскольку "ЦентрТелеком" ведет переговоры с несколькими банками о рефинансировании самого большого объема долговых обязательств сроком погашения в августе 2009 г. Мы также ожидаем, что компания будет генерировать положительный свободный операционный денежный поток в 2009 и 2010 гг.

Об эффективности "ЦентрТелекома" в оптимизации деятельности и повышении рентабельности свидетельствует увеличение рентабельности по EBITDA до 38% в 2008 г. Повышение рентабельности обусловлено значительными успехами в сокращении численности персонала, ужесточении контроля над расходами и постепенным увеличением объема услуг с высокой добавленной стоимостью. Вместе с тем мы отмечаем, что потенциал роста выручки и EBITDA сдерживается ограниченным повышением тарифов на базовые услуги телефонной связи и ростом операционных затрат.

Для "ЦентрТелекома" характерна недостаточно высокая диверсификация выручки: около 67% выручки обеспечивают услуги традиционной телефонии. Способность компании существенно увеличить долю широкополосного доступа в Интернет и услуг в других сегментах с высоким потенциалом роста и противостоять угрозе возможной экспансии со стороны ведущих конкурентов подвержена риску реализации проектов. Способность "ЦентрТелекома" упорядочить деятельность, повысить качество сети и обеспечить взвешенное управление финансовой гибкостью остаются принципиально важным фактором сохранения показателей кредитоспособности.

"Прогноз "Стабильный" отражает наше ожидание того, что "ЦентрТелеком" будет поддерживать положительную динамику операционных показателей, продолжит диверсификацию доходной базы и повысит рентабельность. Мы ожидаем, что компания будет активно управлять ликвидностью, не создавая при этом рисков для краткосрочных показателей ликвидности", - подчеркнул г-н Грязнов.