"БКС МИ" сохраняет нейтральную оценку акций TSMC

"БКС Мир инвестиций" сохраняет нейтральную оценку акций Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) с с целевой ценой $435 за штуку на 12 месяцев и потенциалом роста 1% с текущих уровней, сообщается в комментарии аналитика Гамлета Мурадяна.

Во II квартале выручка TSMC выросла на 36% год к году, валовая рентабельность достигла 67,7%, операционная - 60,3%, напоминает эксперт. Руководство повысило ориентир роста долларовой выручки в 2026 году до уровня немного выше 40%. Высокая загрузка и повышение прогноза подтверждают устойчивость заказов на ближайшие кварталы.

"Дальнейший рост бизнеса обеспечат увеличение выпуска чипов по нормам 2 нм, расширение мощностей CoWoS для объединения нескольких кристаллов и новые заказы на графические и специализированные ускорители, - отмечает Мурадян. - Капитальные затраты в размере $60-64 млрд позволят снизить дефицит мощностей. Однако чем быстрее TSMC расширяет производство, тем сильнее будущая загрузка зависит от строительства клиентами центров обработки данных".

Эта зависимость становится существенной, если отдача от проектов искусственного интеллекта окажется слабее ожиданий и крупнейшие технологические компании сократят прирост капитальных затрат. Таким образом, главный риск связан с возможным замедлением инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, подчеркивает аналитик.

Дополнительное ограничение создают задержки строительства: в ближайшие два года вовремя может быть введено только 50-60% запланированных мощностей.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.