Уралсиб повысил оценку "обычки" Сбербанка на 12% и "префов" на 39%, подтвердив рейтинг "покупать"

Корпорация "Уралсиб" (MOEX: USBN) повысила прогнозные цены обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка (MOEX: SBER) с $4,1 до $4,6 и с $2,8 до $3,9 за штуку соответственно, говорится в обзоре аналитика "Уралсиба" Наталии Березиной.

Рекомендация "покупать" для этих бумаг была подтверждена.

"Второй раз в текущем году, с учетом сильных результатов по МСФО и улучшенного прогноза менеджмента, мы повышаем оценку чистой прибыли Сбербанка в 2017-2019 годах, в этот раз на 4-6%", - говорится в обзоре.

Как отмечает аналитик, Сбербанк сохраняет лидирующие позиции в ипотечном кредитовании (доля рынка в новых выдачах составляет около 55%), а с введением в следующем году IRB-подхода при расчете достаточности капитала сможет снизить рисковый вес высококачественных ипотечных кредитов (на данный момент показатель составляет 100%). Также Сбербанк, начиная с января, на 2 процентных пункта нарастил свою долю на рынке кредитных карт, что должно было быть одним из факторов поддержки его чистой процентной маржи. Опережающий рост розницы благоприятен для маржи, хотя эксперт по-прежнему ждет ее разворота в ближайшее время. Впрочем, Н.Березина закладывает в модель довольно плавные темпы снижения - на 20 базисных пунктов в 2018 году и еще на 10 базисных пунктов в 2019 году.

"На прошлой неделе возникли слухи о возможном повышении дивидендов Сбербанка до 35-40% от чистой прибыли по МСФО за 2017 год и до 50% за 2018 год. Менеджмент воздерживается от каких-либо комментариев на этот счет до презентации новой стратегии в декабре. По нашему мнению, повышение выплат возможно: в настоящее время банк обладает достаточным запасом капитала, хотя не исключено, что менеджмент постарается сделать процесс постепенным. Мы на данный момент закладываем в модель рост коэффициента дивидендных выплат с 25% за 2016 год до 35% за 2017 год, 40% за 2018 год и 45% за 2019 год", - говорится в обзоре.

Оценки и рекомендации аналитиков для акций (цены в рублях):

Прогнозная цена Сбербанк - 4,6 (текущая цена - 3,7), рекомендация - покупать;

Прогнозная цена Сбербанк прив. - 3,9 (текуая цена - 3,1), рекомендация - покупать.