Для финансирования сделки MBO "СИБУР" может использовать свои непрофильные активы - "Сибур - Русские шины" и "Минудобрения"

Менеджеры "СИБУРа" во главе с его президентом Дмитрием Коновым готовятся осуществить крупнейшую в российской истории сделку MBO (management buy-out, выкуп компании у владельцев менеджерами), для чего им предстоит собрать как минимум 53,5 млрд руб. Как сообщил Д.Конов в интервью "Ведомостям", в качестве обеспечения для привлечения средств в ходе MBO могут быть проданы или использованы непрофильные активы компании, которые не вписываются в долгосрочную стратегию, - "СИБУР - Русские шины" и "Минудобрения".

Президент " СИБУРа" уточнил, что последние полгода " СИБУР" и Газпромбанк активно работали с консультантами над оценкой стоимости компании. Как заметил Д.Конов, для банка " СИБУР" непрофильная инвестиция, поэтому рассматривались варианты как частичного, так и полного выхода из этого бизнеса.

Президент " СИБУРа" хотел бы, чтобы сделка, идея которой возникла у группы менеджеров, была в интересах большего количества менеджеров. "Мы найдем способ это сделать - например, с помощью дополнительной опционной программы", - заверил он. И хотя опционная программа на 5 проц. акций " СИБУРа" пока не запущена, ее условия и участники определены. Как предполагается, в опционной программе примут участие около 100 человек. У них не будет опционов на выкуп акций, но они смогут получать доход на причитающиеся им пакеты.

По словам президента компании, для MBO с учетом обязательств по выплате долга (на конец 2007 г. - 37,8 млрд руб.) и дивидендов нынешним акционерам " СИБУРа" (250 млн долл. за 2007 г.) компания была оценена в 5,5 млрд долл.

Говоря о том, как будет финансироваться сделка, Д.Конов сообщил, что за 50 проц. плюс 1 акция " СИБУРа" нужно заплатить Газпромбанку 53,5 млрд руб. Оплата будет производиться тремя траншами. Причем Газпромбанк уже предложил выдать компании Hidron, сделавшей банку предложение, трехлетний кредит на оплату второго транша (25 млрд руб.) под залог контрольного пакета акций " СИБУРа". Д.Конов сообщил, что Hidron, созданная на Кипре специально для MBO, на 100 проц. принадлежит другой компании, бенефициарами которой и являются 5 менеджеров " СИБУРа".

Он также сообщил, что спонсором для сделки MBO выбрана компания United Capital Partners (UCP), у которой есть мандат от Hidron на структурирование сделки и подписанные обязательства на привлечение части финансирования. "Уже сейчас ясно, что до 20 млрд руб. нам понадобится практически без обеспечения", - сказал Д.Конов, добавив, что UCP готово обеспечить это финансирование за счет одного из своих фондов под гарантии получения доходности. Кроме того. кредиторами также могут стать банки, фонды и даже физлица, "если они будут разделять наше видение развития бизнеса и мы найдем интересные комбинации с точки зрения стратегических альянсов".

Отвечая на вопрос, как предполагается расплачиваться по долгам, президент " СИБУРа" не исключил возможности пересмотра дивидендной политики компании. "Безусловно, дивиденды будут одной из возможностей, которую можно использовать для оплаты долга. Однако мы пока не собираемся менять основные параметры дивидендной политики. Еще один вариант - продажа части пакета в ходе IPO или стратегическому инвестору", - подчеркнул он.

При этом Д.Конов выразил уверенность, при необходимости удастся провести IPO или продать часть акций " СИБУРа", чтобы расплатиться по сделке или привлечь деньги на развитие компании. "Если кредитором будет другой банк, возможно, нам удастся уменьшить пакет, оставляемый в залоге", - добавил он.

Д.Конов также сообщил, что менеджеры теоретически заинтересованы в том, чтобы выкупить 25-процентный пакет акций " СИБУРа" у "Газфонда" и оставшиеся 20 проц. акций у Газпромбанка. При этом он отметил, что в случае, если "Газфонд" захочет воспользоваться правом продать пакет (" СИБУР" должен выставить оферту "Газфонду"), менеджеры могут не найти на это средств, и сделка может не состояться. По его словам, в настоящее время ведутся соответствующие переговоры с "Газфондом".

Президент " СИБУРа" отметил, что разрешения ФАС на сделку пока нет.