Призрак стагфляции пришел в США

Инфляция, а не экономический рост становится основным макрофактором на глобальном уровне. Мир оказался под воздействием инфляционного шока, спровоцированного безудержным ростом цен на нефть. Аналитики заговорили о возможности стагфляции в США.

Минувшая неделя прошла под знаком стремительно растущих цен на нефть. А дорогое топливо, как известно, резко усиливает инфляционные риски, и не только в отдельно взятой стране. В отсутствии обнадеживающих новостей по экономике главного термометра мировой экономики - США - аналитики заговорили о возможности стагфляции в этой стране.

На прошедшей неделе настроение участников финансовых рынков вновь изменилось к худшему после плохих экономических новостей из США и стремительного роста нефтяных цен. "Впервые на нашей памяти инфляция, а не экономический рост становится основным макрофактором на глобальном уровне", - заявили аналитики Merrill Lynch, отметив, что инфляционный шок уже наступил. По их мнению, которое приводит Financial Times, вопросом является то, насколько устойчивым окажется этот шок и как будут бороться с ним денежные власти. Инфляция является критически важной проблемой, так как это означает снижение прибылией.

Как считает главный экономист банка Джо ЛаВорна, ралли цен на нефть определенно выдвигает на первый план риски стагфляции, сочетания высокой инфляции и медленного экономического роста. Обычно это загоняет экономику в длительную депрессию. Дорогое топливо грозит подорвать оптимизм американских потребителей.

Цены на нефть на минувшей неделе пробили очередной психологический барьер - 135 долл. за баррель. Прогнозы по изменению тенденции пока не утешительные на ожиданиях долговременного превышения спроса над предложением.

Между тем, руководство Федеральной резервной системы (ФРС) снизило свои оценки роста экономики США на 2008 год до 0,3-1,2 проц. (последний, январский, прогноз составлял 1,3-2 проц.). В то же время оценки инфляции стали, напротив, выше. Рост потребительских цен (по индексу Personal Consumption Expenditures) может составить в этом году 3,1-3,4 проц., что выше прежних прогнозов ФРС на целый процентный пункт. Без учета продуктов питания и топлива цены могут вырасти на 2,2-2,4 проц. (было 2-2,2 проц.). Экономисты ожидают, что в текущем квартале рост ВВП США составит лишь 0,1 проц.

Потенциальная волна последствий от потрясений на финансовых рынках, которую усиливает давление, связанное с ростом цен на нефть и продовольствие, еще не прошла, считает президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише. Как сказал он в интервью Wall Street Journal, вызовами для европейской экономики сейчас является кредитный кризис и высокая инфляция. В Европе инфляция достигла в апреле 3,3 проц., что значительно выше установленного ЕЦБ целевого потолка в 2 проц. Высокая инфляция наносит экономике Европы двойной удар - не дает возможности снижать процентные ставки и подрывает уровень потребительского доверия.

На фоне неутешительных новостей американские фондовые индексы продемонстрировали по итогам прошлой недели максимальное падение почти за 4 месяца на опасениях ослабления роста экономики США из-за убытков банков и финансовых компаний, а также рекордных цен на топливо, сообщает Bloomberg. Кроме того, были опубликованы данные, констатирующие, что кризис на рынке жилья продолжается. Продажи на вторичном рынке жилья в США в апреле снизились на 1 проц. - до 4,89 млн домов в годовом исчислении, что стало новым рекордным минимумом.

За неделю Standard & Poor's 500 снизился на 3,5 проц. - это рекордное снижение с первой недели февраля. Индекс Dow Jones Industrial Average опустился на 3,9 проц. и Nasdaq Composite - на 3,3 проц.

Европейские фондовые индексы упали по итогам прошедшей недели на самую значительную величину более чем за 2 месяца. Германский индекс DAX за пять торговых дней снизился на 3 проц., французский CAC 40 - на 2,8 проц. и британский FTSE 100 - на 3,4 проц., а Dow Jones Euro Stoxx 50 - на 3,6 проц. Индекс Dow Jones Stoxx 600 упал на максимальную с 7 марта величину - 3,3 проц.

Азиатские фондовые рынки показывают в понедельник максимальное падение за последние шесть недель, лидерами падения выступают акции автопроизводителей, передает агентство Bloomberg. Это обусловлено опасениями, что рост стоимости сырья и замедление спроса будут существенно сокращать прибыли компаний. Сводный азиатский индекс MSCI Asia Pacific, учитывающий ситуацию на 14 рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, опустился с начала торгов на 1,6 проц. - до 148,08 пункта. Это самое значительное снижение с 14 апреля.

Ожидания скорого разрешения проблем на кредитном рынке сменились опасениями того, что дальнейший рост цен будет увеличивать расходы предприятий и конечных потребителей. Цены на сырую нефть увеличились вдвое за прошедший год и выросли до рекордных показателей на прошлой неделе вследствие активности спекулянтов и падения американского доллара, что тоже может подкрепить спрос инвесторов на товарном рынке.

Курс доллара США по отношению к евро находится в понедельник на уровне, близком к минимальному за месяц, в ожидании новых негативных данных с рынка жилья США.

Курс доллара составляет на азиатских торгах в понедельник 103,34 иены по сравнению с 103,38 иены в Нью-Йорке в предыдущий торговый день. Евро торгуется на уровне 1,5757 долл. против 1,5762 долл. в пятницу. Прогноз по "зеленому" вновь неблагоприятный. "Доллар продолжит снижение на фоне замедления американской экономики", - отмечает старший вице-президент по валютным продажам Mizuho Corporate Bank Мичийоси Като.

Отметим, что сегодня, 26 мая, торги на американских фондовых площадках проводиться не будут в связи с национальным праздником - Днем поминовения (Memorial Day).

Редакция ИА "Финмаркет