Мировой кризис отразился ростом на рынке слияний и поглощений в России

В 2007 году российский рынок слияний и поглощений побил все рекорды предыдущих лет. Таким образом, сворачивание инвестиционной активности в мире во второй половине 2007 года не повлияло на российский рынок слияний и поглощений. Отечественные активы стали более дорогими и привлекательными для инвесторов.

Российский рынок слияний и поглощений (M&A) завершил свою шестилетку новым рекордом. За 2007 год стоимость сделок M&A в России в сравнении с 2006 годом удвоилась, составив 130 млрд долл., подсчитала KPMG. Причем собственно само число сделок выросло всего на 5 проц. - с 817 сделок в 2006 году до 855 - в 2007 году. Доля России в мировых слияниях и поглощениях за шесть лет выросла впятеро - до 2,7 проц.

Эти данные можно расценивать как повышение заинтересованности игроков к российским активам. Тем паче, что они имеют гораздо более значимый потенциал роста и, как следствие, более интересны аналогичных активов на западном рынке.

К очередному рекорду рынок слияний и поглощений вывели не только масштабные аукционы по продаже активов ЮКОСа и реорганизация РАО "ЕЭС России", но также удорожание российских активов и повышение прозрачности рынка. А прозрачность рынка, как известно, очень положительный факт для притока инвестиций. Также высокой активности рынка М&А поспособствовал повышенный интерес российских компаний к расширению глобального присутствия. Покупки российских компаний иностранными выросли более чем на 50 проц. - до 25 млрд долл. Госкомпании останутся активными участниками процесса слияний, консолидируя активы, прогнозирует KPMG.

Рекордсменом на рынке слияний и поглощений стала реформирующаяся электроэнергетика. В преддверии ликвидации РАО "ЕЭС России", когда на рынке появится много новых самостоятельных игроков, число сделок выросло в разы. В 2007 году в этой отрасли прошло сделок на сумму более 25 млрд долл., притом, что в 2006 году объем сделок составлял 1,3 млрд долл. Всего в отрасли состоялось более 70 сделок.

На протяжении предыдущих двух лет металлурги продолжают удерживать одни из лидирующих позиций по М&А-активности. Совокупная стоимость совершенных сделок в металлургии и горнодобывающей отрасли составила 19,7 млрд долл. При этом более половины сделок в секторе - это покупки российскими компаниями активов за рубежом.

Чуть "отстал" в стоимости стоимость сделок по слиянию и поглощению нефтегазовый сектор. В 2007 году объем сделок M&A в этом секторе составил около 12 млрд долл. (и это без учета сделок с активами ЮКОСа). Правда само число сделок сократилось. Всего их было зарегистрировано 64 против 90 в 2006 году.

В 2007 году в телекоммуникационном секторе произошло 69 сделок на общую сумму в 5,7 млрд долл. Объем сделок по слиянию и поглощению в отрасли вырос по сравнению с 2006 годом на 35,7 проц.,

Активность в финансовом секторе несколько снизилась по сравнению с 2006 годом, но по-прежнему оставалась на достаточно высоком уровне - общий объем сделок составил около 4 млрд долл. В первую очередь это связано со снижением доли банковского сектора, что частично было компенсировано заметным вкладом страхового рынка. В 2007 году стоимость сделок по слиянию и поглощению в банковском секторе составила 2,6 млрд долл. (в 2006 году - 3 млрд долл.).

Однако в последующие годы, как считают эксперты KPMG, можно ожидать некоторого сокращения стоимостного объема сделок при росте их числа. Ключевую роль здесь будут играть не последствия кризиса ликвидности, а отсутствие доступных для покупки крупных банков.

Объем сделок по слияниям и поглощениям в страховании в 2007 году впервые превысил 1 млрд. долл. Из них более 90 проц. пришлось на долю иностранных инвесторов, которые неспроста заинтересовались российским рынком - при сохранении текущей динамики каждые четыре года объем рынка будет фактически удваиваться.

Активность слияний и поглощений в потребительском секторе, как и год назад, остается высокой. Это касается как ритейлеров, на которых приходится две трети сделок в отрасли, так и производителей продуктов питания. Общая раскрытая стоимость сделок в 2007 году составила 7,7 млрд долл., оставшись примерно на том же уровне, что и в 2006. Также практически неизменным остались число сделок - около 140 в 2007 году против 130 в 2006, и средняя стоимость сделки - 55 млн долл. против 57 млн долл. годом ранее.

Доля электроэнергетики, машиностроения, строительства, транспорта и медиа в 2007 году составила порядка 48 проц. от общего объема сделок (без учета сделок по продаже активов ЮКОСа), или около 44 млрд долл., увеличившись в 2 раза по сравнению с предыдущим годом.

Ведущие игроки продолжают скупать нефтеперерабатывающие мощности и сбытовые сети. Консолидация в отрасли достигла высокого уровня - 11 нефтедобывающих холдингов обеспечивают 95 проц. всего объема добычи.

В 2007 году в машиностроении произошло увеличение объема рынка слияний и поглощений. Общая сумма сделок составила 6 млрд долл. Выросло и число сделок - с 43 в 2006 году до 64 - в 2007. Такая динамика объясняется, помимо прочего, недооцененностью машиностроительных активов - по некоторым оценкам, в ряде случаев она достигает 40-60 проц.

На рынке строительства, недвижимости и гостиничного бизнеса объем раскрытых сделок вплотную подошел к планке в 5 млрд долл. (по сравнению с 2 млрд долл. в 2006 году). При этом число сделок увеличилось всего на 14 проц.

Наблюдался значительный спрос на активы транспорта и транспортной инфраструктуры. Совокупный объем раскрытых сделок остался на уровне 2006 года и составил 1,94 млрд долл. Всего в секторе произошло около 40 сделок.

"Рынок трансграничных сделок по покупке иностранными игроками активов в России будет продолжать расти", уверен Марк ван дер Плас, партнер КПМГ в России и СНГ, руководитель отдела корпоративных финансов. Однако, указывает специалиста КПМГ, у компаний, которые хотят закрепиться на российском рынке нет другого выхода, кроме и рискует потерпеть фиаско в попытке самостоятельно работать в России.

Редакция ИА "Финмаркет"