Heraeus ожидает роста дефицита палладия в 2026 г. до 645 тыс. унций, не исключает профицит в случае затягивания войны в Иране

21 мая. FINMARKET.RU - Heraeus и SFA (Oxford) ожидают роста дефицита палладия в 2026 году до 645 тыс. унций, так как дальнейшее падение спроса в автомобильной отрасли и активизация recycling будут более чем компенсированы значительным снижением первичной добычи, говорится в ежегодном совместном обзоре The platinum standard 2026.

В прошлом году на рынке палладия наблюдался дефицит в 465 тыс. унций (без учета инвестиций).

Между тем в случае затягивания войны между США и Ираном баланс рынка палладия будет таким же, как и годом ранее, а в случае вызванной войной рецессии возможен даже профицит.

"Чем дольше будет затягиваться урегулирование конфликта между США и Ираном, тем сильнее будет влияние на цены на сырьевые товары, и существует риск того, что мировая экономика войдет в рецессию, что снизит спрос на металлы платиновой группы", - отмечает Heraeus.

В 1-м квартале из-за негативных последствий блокировки Ормузского пролива для глобальной экономики спрос на платиноиды сократился более чем на 150 тыс. унций в связи с корректировкой объемов производства легковых автомобилей, говорится в обзоре. В случае глубокой рецессии возможна потеря более 750 тыс. унций спроса через сокращение выпуска автомобилей. "Это может приблизить все три рынка платиновых металлов к равновесию или привести к профициту, если дополнительное негативное воздействие будет оказано и на другие сегменты спроса", - говорится в обзоре.

Глобальный спрос на палладий в этом году, в базовом сценарии Heraeus, снизится на 0,4% до 9,405 млн унций. Использование палладия в электрических контактах получит импульс на фоне замещения золота из-за высокой цены на него, но спрос в основной сфере потребления - автомобильной промышленности - продолжит снижаться (на 0,9%, до 7,815 млн унций). "Сейчас, когда палладий торгуется со скидкой по отношению к платине, ожидается, что переход к использованию большего количества палладия в катализаторах для бензиновых двигателей окажет некоторую поддержку спросу. Однако продолжающаяся потеря доли рынка автомобилей с двигателями внутреннего сгорания и гибридных автомобилей в пользу электромобилей, а также общая экономическая ситуация, вероятно, приведут к сокращению спроса", - объясняет Heraeus.

Объем первичного производства палладия сократится на 5,4% до 5,83 млн унций, в основном из-за снижения добычи в России в связи с переработкой руды с меньшими содержаниями. Ожидается также незначительное снижение добычи в Южной Африке и Северной Америке. Вторичное производство палладия вырастет на 4% до 2,92 млн унций в 2026 году. Условия для переработки остаются благоприятными, поскольку цены на металлолом по-прежнему высоки, а палладий и родий торгуются значительно выше уровня прошлого года.

Дефицит платины, который в прошлом году, по оценкам Heraeus, составлял 645 тыс. унций (без учета ETF), снизится в базовом варианте до 250 тыс. унций, а в случае затягивания войны в Иране - до 190 тыс. унций. Сокращение спроса будет более значительным, чем первичного предложения, поскольку упадут объемы использования в автомобильной, ювелирной и промышленной отраслях.

Мировой спрос на платину (без учета инвестиций) в 2026 году, как ожидается, снизится на 6,6%, до 6,93 млн унций с 7,42 млн унций годом ранее на фоне спада во всех основных областях применения. В автомобильной промышленности спрос на платину сократится на 5,3%, до 3,215 млн унций, что вызвано расширением выпуска электромобилей и обратным замещением платины палладием, в том числе в трехкомпонентных катализаторах бензиновых автомобилей, а также спадом производства большегрузных автомобилей, в катализаторах которых используется платина. В ювелирной отрасли спрос упадет на 3%, до 1,445 млн унций, так как прошлогодний энтузиазм китайских производителей ювелирных изделий вряд ли повторится в 2026 году из-за трудностей с потребительскими продажами и роста цены. Индустриальный спрос сократился почти на 12%, до 2,165 млн унций, поскольку стекольный и химический секторы столкнутся со снижением спроса после очень сильного 2025 года.

Первичное предложение платины в этом году снизится на 2,3%, до 5,195 млн унций из-за сокращения добычи в Южной Африке, где производство сейчас на 600-700 тыс. унций ниже, чем в доковидный период, и в России. Переработка платины увеличится на 2% до 1,485 млн унций, поскольку снижение объемов переработки ювелирных изделий частично компенсируется ростом переработки автомобильных катализаторов.