"Эксперт РА" подтвердило рейтинг "Селигдара" на уровне ruA+, изменив прогноз на негативный

29 августа. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Селигдар" на уровне ruA+ и изменило прогноз по рейтингу со стабильного на негативный, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Изменение прогноза на негативный обусловлено ростом долговой нагрузки группы вследствие реализации инвестиционной программы, а также процентной нагрузки в условиях сохранения Банком России жесткой денежно-кредитной политики, негативной динамики оборачиваемости запасов и переоценки "золотого" долга, фиксированного или номинированного в граммах золота, на фоне роста цен на драгоценный металл", - говорится в релизе. При этом агентство консервативно оценивает перспективы группы по снижению долговой нагрузки в краткосрочном периоде.

"Эксперт РА" напоминает, что на 31 декабря 2024 года (отчетная дата) долговая нагрузка в терминах скорректированный чистый долг с учетом задолженности по агентскому факторингу и поручительств к EBITDA выросла до 3,7х при снижении коэффициента процентного покрытия показателем EBITDA до 2,3х. При расчете показателя долговой нагрузки агентство произвело корректировку стоимости "золотого" долга группы по средним ценам на золото за анализируемый период. На отчетную дату "золотой" долг, фиксированный или номинированный в граммах драгоценного металла, составлял более 60% от долгового портфеля.

По данным "Эксперт РА", в среднесрочной перспективе группа планирует снизить долговую нагрузку, в том числе за счет увеличения объемов производства вследствие запуска золотоизвлекательной фабрики на месторождении Хвойное. Агентство допускает реализацию этого сценария при сохранении благоприятной конъюнктуры на рынке золота и отсутствия существенных капитальных затрат до 2027 года. При этом сдерживающими факторами, по мнению кредитных аналитиков, способны стать низкая оборачиваемость запасов, что может потребовать дополнительных инвестиций в оборотный капитал за счёт заёмных средств.

По оценке агентства, на горизонте 12 месяцев от отчетной даты источники ликвидности группы с учетом наличия невыбранных лимитов и привлеченного долга после отчетной даты полностью покрывают плановые погашения долга, расходы на его обслуживание и капитальные затраты. После отчетной даты группа разместила четыре облигационных займа, которые позволяют полностью рефинансировать долг с погашением в течение 2025 года, добавляет "Эксперт РА".

В настоящее время в обращении находятся пять выпусков биржевых облигаций "Селигдара" на 36,5 млрд рублей, три выпуска бондов с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд рублей и выпуск облигаций с номиналом в серебре на 248,5 млн рублей.

"Селигдар" входит в топ-10 крупнейших золотодобывающих компаний России. Помимо золотого направления холдинг включает оловянный кластер и другие структуры.