В мае инфляция в РФ составила 0,6%, промпроизводство выросло на 10,3% - прогноз

7 июня. FINMARKET.RU - Рост промпроизводства в РФ в мае 2021 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 10,3% в годовом выражении, инфляция - 0,6%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в мае, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Начиная с апреля динамика основных макропоказателей в годовом выражении вышла в значительный плюс на фоне низкой базы 2020 года, поэтому динамику будет целесообразно сравнивать и с показателями 2019 года для большей репрезентативности данных. По оценке Минэкономразвития, в апреле 2021 года ВВП РФ подскочил на 10,7% к апрелю 2020 года, а в целом за январь-апрель 2021 года вырос на 1,8% к соответствующему периоду прошлого года.

Годовая инфляция при этом после некоторого замедления в апреле в мае опять ускорилась на фоне низкой базы прошлого года и уже достигла мартовского пика в 5,8%. Консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год продолжил рост и равняется 4,9%, значительно превышая прогноз правительства (4,3%) и находится посередине прогноза ЦБ (4,7-5,2%).

Промпроизводство

В мае 2020 года был пик падения в промышленности - она упала на 8% к маю 2019 года после снижения на 4,7% в апреле 2020 года. Поэтому годовые темпы роста в мае 2021 года ожидаемо вырастут примерно до 10% после роста на 7,2% в апреле 2021 года.

Консенсус-прогноз по динамике промпроизводства на 2021 год практически не изменился по сравнению с опросом месяц назад и составляет 3,7%, что значительно лучше нового прогноза Минэкономразвития (2,0%), который министерство уточнило в апреле (понизив с 2,6% из-за более медленного выхода из сделки ОПЕК+, чем ожидали в сентябрьской версии прогноза).

Розничная торговля

Максимальное падение оборота розничной торговли пришлось на апрель 2020 года, когда действовал локдаун (спад на 22% к апрелю 2019 года), поэтому и максимальный отскок был в апреле 2021 года (на 34,7%, по данным Росстата). В мае 2020 года падение розницы было уже меньшим - на 17,5% в годовом выражении. На этом фоне экономисты ожидают и меньший отскок в мае (чем в апреле) - на 24,6%.

В целом по итогам 2021 года экономисты прогнозируют рост оборота розничной торговли на 5,5% после падения на 3,2% в 2020 году. Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост розничной торговли в 2021 году на 5,1%.

ВВП

Прогноз аналитиков по росту ВВП на 2021 год незначительно вырос до 3,2% с 3,0% по опросу месяц назад. Новый официальный прогноз Минэкономразвития от апреля по росту ВВП в 2021 году равняется 2,9% (министерство понизило его с 3,3% из-за меньшего, чем ожидалось, падения экономики в 2020 году). При этом глава Минэкономразвития Максим Решетников на прошлой неделе заявил, что экономика пока восстанавливается чуть лучше ожиданий министерства и при сохранении текущих тенденций в июле министерство может несколько повысить прогноз на 2021 год. ЦБ уже сейчас более оптимистичен, чем Минэкономразвития и ожидает роста ВВП в 2021 году в интервале 3-4%.

Более существенные расхождения у экономистов с официальными прогнозами по динамике ВВП в 2022 году - аналитики ожидают замедления роста российской экономики до 2,2%, в то время как Минэкономразвития ожидает ускорения до 3,2% (в апреле прогноз был понижен с 3,4%), а ЦБ ждет роста в 2022 году в интервале 2,5-3,5%.

Инвестиции в основной капитал, согласно консенсус-прогнозу, в 2021 году вырастут на 3,8%, что превышает прогноз Минэкономразвития (3,3%).

Инфляция

Годовая инфляция в РФ в марте достигла пика в 5,8%, и изначально многие предполагали, что дальше она начнет снижаться. В апреле, действительно, на фоне высокой базы прошлого года годовая инфляция немного снизилась, но уже в мае она ускорилась и на конец мая была в районе 5,8-5,9%. ЦБ в своем докладе о ДКП предполагал, что годовая инфляция в первой половине года будет находиться на плато в районе мартовских пиков и только во второй половине года начнет замедляться.

Консенсус-прогноз по инфляции на май 2021 года равняется 0,6% (в мае 2020 года рост цен составил 0,3%), поэтому годовая инфляция на конец мая может ускориться до 5,8-5,9% с 5,5% в апреле.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год резко вырос по сравнению с опросом месячной давности - до 4,9% с 4,6% и 4,2% по опросу два месяца назад. Это соответствует интервальному прогнозу ЦБ на 2021 год (4,7-5,2%) и выше прогноза Минэкономразвития (4,3%), который, по словам Решетникова, министерство может "чуть повысить" в июле.

В 2022 году аналитики прогнозируют инфляцию примерно на уровне таргета - 3,9% (4,0% по опросу месяц назад), прогноз Минэкономразвития и ЦБ - 4,0%.

Ключевая ставка

Ожидания по ключевой ставке на конец 2021 по сравнению с опросом месячной давности не изменились и равняются 5,5% (большинство ожиданий колеблется между 5,5% и 5,75%), при этом на конец 2022 года несколько выросли до 5,75% с 5,5% по опросу месяц назад.

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2021 года равняется 73,7 руб. (73,9 руб. по опросу месячной давности), по курсу евро - 89,8 руб. (89,4 руб. по опросу месяц назад).

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, БКС, "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, Локоинвест, "Ренессанс капитал", Sova Capital, "Уралсиб".