Планируемому выпуску облигаций ООО "Торговый дом "Копейка" присвоен рейтинг "ruBBB"

1 февраля международная компания Standard & Poor's объявила о присвоении рейтинга по российской шкале "ruBBB" планируемому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций российской розничной торговой сети дискаунтеров (магазинов недорогих товаров) ООО "Торговый дом "Копейка" ("Копейка"; В-/Стабильный/-). Объем выпуска - 4 млрд руб.

Рейтинги облигаций, говорится в сообщении агентства, отражают рейтинг компании по национальной шкале. Поступления от размещения будут использованы для быстрого расширения розничной сети компании и частично - на рефинансирование ближайших долговых обязательств, что поможет поддержать уровень ликвидности "Копейки".

Уровень рейтингов ограничивается недостаточной ликвидностью компании, значительным уровнем долга и агрессивной стратегией роста компании. Свободный денежный поток, скорее всего, будет отрицательным вследствие крупных капиталовложений по мере того, как компания реализует свою амбициозную программу расширения торговой сети, имеющую стратегически важное значение в условиях фрагментированной в настоящее время структуры розничной торговли в России. Инвестиции в продолжение роста финансируются преимущественно за счет краткосрочной задолженности - вследствие как ограниченной доступности долгосрочного финансирования для средних компаний из-за слабости финансовой системы России, так и агрессивного управления ликвидностью "Копейки".

Позитивные факторы рейтинга - продолжающийся рост российской розничной торговли продуктами питания, улучшающаяся позиция "Копейки" в качестве одного из ключевых игроков на огромном Московском рынке, а также устойчивая, хотя и несколько снизившаяся, рентабельность (за 9 месяцев 2005 г. прибыль до налогов, процентов, амортизации и аренды составила 9 проц. выручки), обусловленная конкурентоспособностью в сферах снабжения и логистики.