ЦБ не изменил оценку рисков для экономики РФ: цена на нефть, отток капитала и "пузыри" на глобальных рынках

2 декабря. FINMARKET.RU - Ключевым фактором волатильности для мировой экономики является возможное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США (повышение ставки), рисками также остаются низкие темпы глобального экономического роста, возросшая неопределенность политики в Великобритании (Brexit), потенциальные проблемы в банковском секторе Китая, говорится в обзоре финансовой стабильности ЦБ РФ.

При этом для России с небольшой долговой нагрузкой риски не столько в повышении стоимости долларового финансирования для заемщиков, сколько в возможном "эффекте заражения" из-за схлопывания "пузырей" на глобальных рынках, оттока капитала из развивающихся стран и падения цен на сырьевые товары.

Российские банки, по оценке ЦБ, в текущем году повысили свою устойчивость к возможным шокам. Регулятор подчеркивает, что при необходимости может использовать меры по стабилизации ситуации.

"Несмотря на сохранение в отчетный период стабильной ситуации на глобальных финансовых и сырьевых рынках, в ближайшей перспективе возможны новые всплески волатильности. Во многих странах продолжается накопление дисбалансов на фоне поддержания низких процентных ставок (снижение прибыльности банков, рост долговой нагрузки), при этом фундаментальные макроэкономические показатели остаются слабыми", - отмечается в обзоре Банка России.

На глобальных рынках, несмотря на сохранение мягких денежно-кредитных условий, наблюдается рост стоимости заимствований в долларах США, чему способствуют ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки ФРС. "Вместе с тем перспективы развития американской экономики становятся менее определенными с учетом возможных перемен в торговой и иммиграционной политике США, изменений в налогово-бюджетной сфере после победы Дональда Трампа на президентских выборах", - говорится в обзоре ЦБ РФ.

Банк России обращает внимание на рост ставки LIBOR из-за ожиданий повышения ключевой ставки ФРС США и реформы денежных фондов, проводимой Комиссией по ценным бумагам США (Securities Exchange Commission, SEC).

В условиях дальнейшей нормализации политики ФРС можно ожидать большего увеличения стоимости долларовых заимствований на глобальных рынках по сравнению со стоимостью заимствований в США, что негативно отразится на странах с высоким уровнем долларизации экономики и большим объемом долговых обязательств в иностранной валюте.

Для российских компаний влияние повышения ставки LIBOR достаточно ограниченно из-за невысокой доли подобных заимствований в общем долговом портфеле, подчеркивает ЦБ. Согласно опросу регулятора, доля кредитов компаниям с плавающими ставками не превышает 20%.

Значительные негативные последствия для мировой экономики в целом и для стран с формирующимися рынками особенно могут возникнуть в результате реализации шоковых сценариев в экономике и банковском секторе Китая. Вместе с тем, у властей Китая имеются возможности для предотвращения крайне негативного сценария и урегулирования стрессовой ситуации, подчеркивает ЦБ РФ.

Что касается Brexit, то ситуация на глобальных рынках достаточно быстро стабилизировалась после объявления решения о выходе Великобритании из ЕС. Однако Brexit остается важным фактором потенциального роста рыночной волатильности, его последствия остаются неясными в долгосрочном периоде.

Воздействие Brexit на финансовые и торговые связи России и Великобритании, вероятно, будет достаточно умеренным, отмечает Банк России. Сейчас действуют санкции в отношении России, страна ограничена в доступе к международным рынкам капитала. Активы российских банков по отношению к резидентам Великобритании снизились в долларовом эквиваленте до $18,8 млрд на 1 октября 2016 года с $51,9 млрд на 1 января 2014 года. Объем обязательств российских банков перед резидентами Великобритании также снизился за этот период - с $31,9 млрд до $10,2 млрд на 1 октября текущего года.