Standard & Poor's пересмотрело прогноз рейтинга "Газпрома" на "Позитивный" вследствие усиления контроля государства, рейтинг "ВВ-" подтвержден

12 июля компания Standard & Poor's пересмотрела прогноз рейтинга ОАО "Газпром" со "Стабильного" на "Позитивный". Пересмотр прогноза рейтинга отражает потенциальные выгоды от приобретения российским правительством контрольного пакета акций компании напрямую. Одновременно Standard & Poor's подтвердила корпоративный кредитный рейтинг компании "ВВ-".

Кроме того, планируемым приоритетным необеспеченным облигациям на сумму 646 млн долл., выпускаемым Gazstream S.A. с единственной целью финансирования займа "Газпрому" и Blue-Stream Pipeline Co., присвоен рейтинг "ВВ-". Облигации будут выпущены с безусловной и безотзывной гарантией "Газпрома" и потому имеют тот же статус, что и приоритетная необеспеченная задолженность "Газпрома". Поступления от размещения облигаций будут использованы для рефинансирования существующих обеспеченных заимствований.

В дополнение к возможному усилению поддержки государства в связи с тем, что правительство приобретает 10,7 проц. акций "Газпрома" у его дочерних предприятий и тем самым становится прямым собственником контрольного пакета акций компании, благоприятная ценовая конъюнктура экспорта газа в 2005 г. и в дальнейшем, а также постепенный рост цен на газ на внутреннем рынке являются позитивными для рейтинга тенденциями. Кроме того, сильные переговорные позиции "Газпрома", которые позволяют ему участвовать в газовых проектах совместно с международными и российскими нефтяными компаниями, положительно влияют на финансы компании, так как позволяют делить риски и капиталовложения с партнерами.

Standard & Poor's будет анализировать направления использования средств в размере 7 млрд долл., которые "Газпром", как ожидается, должен получить в результате получения правительством прямого контроля. Эти средства могут быть использованы на сокращение чистой задолженности, финансирование капиталовложений или приобретений. В последнем случае потребуется оценить качество возможных приобретений и их влияние на долговую нагрузку группы. Сам по себе платеж и время его получения будут зависеть от реализации плана правительства привлечь заемные средства для "Роснефтегаза" - компании, на 100 проц. принадлежащей государству, чей наиболее значительный актив - 100 проц. акций "Роснефти" (B-/Watch Негативный/-), а это непростая задача.

"Прямой контроль государства может обеспечить определенные выгоды "Газпрому". Кроме того, внутренние цены на газ постепенно росли, а экспортные цены, как ожидается, существенно вырастут в 2005 г. и в дальнейшем, - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. - Хотя рейтинг "Газпрома" до сих пор был основан преимущественно на собственных характеристиках кредитоспособности компании, Standard & Poor's полагает, что более тесные связи с государством и тенденция к усилению государственного вмешательства в отрасль могут увеличить склонность правительства оказывать финансовую поддержку по экономическим или политическим причинам. В совокупности с другими позитивными факторами это может привести к повышению рейтинга на одну или две ступени в течение года".