Ключевой фактор для роста ипотечного рынка РФ - субсидии, считают в Fitch

26 марта. FINMARKET.RU - Перспективы роста ипотечного кредитования в России будут зависеть от шагов властей по субсидированию процентных ставок, а также от дальнейшего сокращения ключевой ставки, так как значительно более дорогостоящее фондирование для банков сделало процентные ставки без субсидирования недоступными для большинства заемщиков. Об этом говорится в сообщении международного рейтингового агентства Fitch Ratings.

Качество активов в сегменте является хорошим, и существенное снижение курса рубля окажет лишь ограниченное влияние на лидеров ипотечного рынка, так как они меньше работают с валютной ипотекой, чем некоторые менее крупные банки. Рекомендация Центробанка России по конвертации банками валютной ипотеки в рубли по курсу на конец 3-го квартала 2014 г. вряд ли будет выполнена добровольно или реализована принудительно, так как это может привести к сильному снижению капитализации некоторых банков.

Российские власти планируют поддерживать рост ипотеки за счет субсидирования процентных ставок по новым кредитам на сумму до 400 млрд рублей в 2015 году. Для сравнения: текущий объем ипотечных кредитов равен 3,7 трлн рублей.

В Fitch полагают, что основными ипотечными операторами по данной программе будут госбанки, так как они занимают 70% всего ипотечного рынка. Кроме того, эксперты агентства ожидают, что в этом году банки выдадут несубсидированные ипотечные кредиты на сумму около 300 млрд рублей. За вычетом погашений это даст рост ипотечного кредитования на 5% (против сокращения на 3-5% без программы субсидирования), что представляет собой резкое снижение темпов роста по сравнению с 33% в 2014 году, отмечает агентство.

В то же время, так как, по прогнозам Fitch, автокредитование и необеспеченные кредиты наличными сократятся минимум на 5%, произойдет увеличение доли ипотечного кредитования в общем объеме розничных кредитов до более 35% в конце 2015 года по сравнению с 32% в конце прошлого года.

"Темпы роста после 2015 года являются неопределенными, поскольку неясно, позволит ли общеэкономическая ситуация снизить ключевую ставку монетарным властям и, если нет, будет ли готово правительство продлить программу субсидирования с учетом ее стоимости, которую мы оцениваем на уровне максимум 22 млрд рублей в год. Такие расчеты основаны на субсидии ставки в 5,5 процентных пункта (разница между ставкой 12% для заемщиков по программе и текущими банковскими ставками, ограниченными ключевой ставкой ЦБ РФ в 14% плюс 3,5%), помноженной на лимит по программе в 400 млрд рублей", - полагают аналитики агентства.

Качество ипотечных кредитов является хорошим. Проблемные кредиты составляли лишь 2% в конце 2014 года, однако возможно умеренное ухудшение ввиду рецессии, девальвации рубля и проверки временем ипотечных портфелей, которые ранее демонстрировали быстрый рост. В то же время окончательные кредитные потери у банков будут ограниченными ввиду большого покрытия залоговым обеспечением. Среднее отношение кредита к стоимости залога составляет 65%, что обеспечивает приемлемый запас прочности на случай снижения цен на недвижимость.

Снижение курса рубля не представляет значительного риска для сектора, поскольку валютная ипотека (4% от общего объема) составляет лишь 132 млрд рублей, или 2% от капитала сектора, и банки фактически прекратили ее предоставление.

На долю Сбербанка, ВТБ24 и Газпромбанка приходится 25 млрд рублей от общей суммы валютной ипотеки, что является небольшим уровнем относительно их капитала (менее 6% у ВТБ 24 и около 1% у Сбербанка и Газпромбанка).

В то же время это означает, что концентрация и риски могут быть более высокими у банков меньшего размера. Среди рейтингуемых Fitch фининститутов банк "ДельтаКредит" (дочерняя структура Росбанка) и Москоммерцбанк имеют наибольшие риски: их валютные кредитные портфели составляли соответственно 2 и 1,9 раза от капитала на конец 2014 года.

"Основная часть валютных ипотечных кредитов у банка "ДельтаКредит" уже значительно амортизирована, и текущее отношение кредита к стоимости залога составляет около 60%, а показатель проблемных кредитов по данному портфелю равен 2,5%. Показатель проблемных кредитов по валютному ипотечному кредитному портфелю Москоммерцбанка гораздо выше, и банк начал программу реструктуризации этих кредитов. В то же время это лишь умеренно сокращает риски по качеству активов. Низкое качество активов уже отражено в рейтинге устойчивости Москоммерца "ccc", - говорится в сообщении.

ЦБ РФ недавно рекомендовал банкам конвертировать существующие долларовые ипотечные кредиты в рубли по курсу 39,4 рубля за доллар (примерно на 30% ниже текущего курса) для поддержки заемщиков. Банки не последовали рекомендации, поскольку это привело бы к убыткам и потенциальному нарушению требований к капиталу у некоторых из них. Поэтому представляется маловероятным, что ЦБ РФ будет требовать выполнения данной рекомендации на регулятивном уровне.

Такая конвертация оказала бы наибольшее влияние на банк "ДельтаКредит", у которого убыток, оцениваемый в 10 млрд рублей, был бы равен практически всему его капиталу. Для Москоммерцбанка теоретический убыток превысил бы 65% от капитала на конец 2014 года.

Для ВТБ24 и Росбанка убытки были бы более управляемыми на уровне около 5,6 млрд рублей (2% капитала) и 3,1 млрд рублей (3% капитала) соответственно. Влияние на Сбербанк и Газпромбанк было бы незначительным, полагают эксперты агентства Fitch.