Правительство РФ и Банк России в среднесрочной перспективе будут добиваться снижения инфляции до 7,5-8,5 проц. в 2005 году, 6,0-7,5 проц. - в 2006 году и 5,0-6,5 проц. - в 2007 году

К 2004 году Банком России и правительством сформированы механизмы эффективного управления ликвидностью банковской системы, включая, в частности, механизм решения проблемы избыточной ликвидности, т.е. чрезмерного накопления средств на счетах коммерческих банков в ЦБ РФ вследствие покупок Банком России экспортной выручки на валютном рынке. Действия Банка России по стерилизации избыточной ликвидности поддерживаются эффективным функционированием Стабилизационного фонда. Об этом говорится в "Проекте среднесрочной программы социально-экономического развития страны на период до 2008 года", подготовленном Минэкономразвития.

Постепенное снижение доходности на рынке государственных ценных бумаг и поддержание Банком России низких ставок по депозитным операциям стимулировало кредитную активность банков, повышение спроса на корпоративные ценные бумаги.

К настоящему времени практически восстановлено доверие к российскому рублю. С 2002 года темпы роста рублевых депозитов стали превышать темпы роста депозитов в иностранной валюте. Последовательно увеличивается монетизация ВВП. В 2003 году по денежному агрегату М2 она составила 19 проц. против 14,6 проц. в 2001 году.

С начала 2003 года динамика номинального курса рубля по отношению к доллару США в большей мере отражает действие фундаментальных факторов и определяется расширением предложения иностранной валюты на внутреннем рынке за счет возрастающего объема экспортной выручки, а также изменений объемов и направлений в движении капитала. В целом в этот период номинальный курс рубля характеризуется плавной тенденцией к укреплению.

До последнего времени Центральному банку РФ удается сдерживать рост реального эффективного курса рубля на уровне 5-7 проц. в год, что позволяет в условиях роста производительности труда сохранить ценовую конкурентоспособность российских товаров по сравнению с иностранными аналогами. Быстрый рост курса единой европейской валюты по отношению к доллару США и российскому рублю также способствует сохранению благоприятной динамики реального эффективного курса рубля.

Таким образом, ситуацию в области проведения денежно-кредитной и курсовой политики в России в последние годы можно охарактеризовать как стабильную и формирующую позитивные ожидания на предстоящий среднесрочный период. В предстоящий среднесрочный период главной задачей единой государственной денежно-кредитной политики будет последовательное снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне, что создаст базовые макроэкономические условия для максимально возможных темпов экономического роста. Правительство РФ и Банк России в среднесрочной перспективе будут добиваться снижения инфляции до 7,5-8,5 проц. в 2005 году, 6,0-7,5 проц. - в 2006 году и 5,0-6,5 проц. - в 2007 году.